有色金属专题报告：行业产能调整有望提速，如何影响多晶硅供给及价格走势？

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 有色金属2026年6月12日 题目行业产能调整有望提速，如何影响多晶硅供给及价格走势？ 研究员：王凯从业资格证号：F3020226交易咨询证号：Z0013404 目录 研究员：马人瑞从业资格证号：F03154316 一、“标准”如何规定二、当前多晶硅供需情况三、后续影响及行情研判 格林大华期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2026年6月12日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 正文： 6月10日下午，市场流传“光伏强制标准将于下周落地，预估将清退约30%多晶硅产能”，当日尾盘快速拉涨约5%。6月11日，多晶硅主力合约高开后震荡，午后再次快速拉涨，最终收涨停版。这一“标准”具体如何规定，又将对多晶硅基本面造成何种影响，下文将逐一阐明。 一、“标准”如何规定 2025年9月，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》征求意见稿，国标要求多晶硅单位产品能耗不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。根据中国有色金属工业协会硅业分会测算，按照国标将产能结构调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，与当时建成产能相比减少31.4%，产能将出清约110万吨。 二、当前多晶硅供需情况 产能减少并非完全等同于当前产量缩减。 根据百川盈孚6月11日最新数据，全国多晶硅总产能334.7万吨，当前开工产能仅为106.8万吨，开工率不足三分之一。而在三分之二产能停工停产的情况下，行业因下游需求的持续低迷，仍出现了持续累库的格局。而且随着丰水期临近，头部企业将陆续增产复产，供给端压力进一步提升。 而根据测算，2026年多晶硅整体需求量不超150万吨，即使在年内严格按照国标要求对高能耗产能进行清退，剩余产能仍满足整体需求量，供给结构性过剩情况仍然存在。 三、后续影响及行情研判 本轮多晶硅期货价格上涨更多是市场对于政策推进带来情绪提振的反应，资金一定程度上希望复现2025年度反内卷情绪下的价格抬升热潮。但随着年初反垄断会议及相关措施推进，光伏行业反内卷进一步规范化、有序化，通过消息引发市场大幅波动的情况仍然存在，但难以再现去年“野蛮生长”式行情，行业视角将逐步转移至基本面，当需求侧出现真实利好，行业库存实质去库，价格方能有上涨的坚实基础。短期内，消息面扰动带来的情绪热潮仍在，预计在证实/证伪间反复宽幅震荡，若按照乐观估计持续推进，主力合约有望继续拉升冲击40000元/吨一线；若消息并未落地或演进程度不及预期，则有可能再次回落至34000元/吨，随着复产推进甚至进一步下探。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。