新能源及有色金属日报：交割规则调整促进利好，多晶硅价格震荡上涨

工业硅： 市场分析 2026-04-02，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8380元/吨，最后收于8300元/吨，较前一日结算变化（-70）元/吨，变化（-0.84）%。截止收盘，2605主力合约持仓186533手，2026-04-01仓单总数为22513手，较前一日变化200手。 供应端：工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（0）元/吨；421#硅在9400-9600（-50）元/吨，新疆通氧553价格8500-8600（0）元/吨，99硅价格在8500-8600（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 SMM统计3月26日工业硅主要地区社会库存共56万吨，较上周增加1.26%。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14200-14300（100）元/吨。节后，下游多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。 供给端：新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位。成本端：近日石油焦及新疆电价有所上涨，工业硅成本端支撑稳固。 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端自春节以来明显收缩后有逐渐释放预期。需求端多晶硅方面依旧萎靡。中长期来看价格支撑明显。整体格局维持供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北复产及与西南停产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅：市场分析 2026-04-02日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于35200元/吨，最后收于35245元/吨，收盘价较上一交易日变化0.38%。主力合约持仓达到35188（前一交易日35040）手，当日成交15312手。 多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，N型料35.00-38.00（-1.25）元/千克，n型颗粒硅34.00-36.00（-4.50）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存33.00，环比变化-0.60%，硅片库存26.98GW，环比-2.42%，多晶硅周度产量19400.00吨，环比变化1.00%，硅片产量11.38GW，环比变化-3.40%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.99（0.00）元/片，N型210mm价格1.28（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.37(-0.01)元/W左右；Topcon G12电池片0.37(-0.01)元/w；Topcon210RN电池片0.38(-0.01)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.74-0.76（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.78（0.00）元/W。 当日，广期所宣布将多晶硅期货每次最小开仓下单数量从10手调整到5手，并下调部分合约交易保证金至13%，促进了中小资金参与多晶硅市场，提高市场流动性，对行情起一定利好作用。同时，宣布同意将颗粒硅纳入多晶硅期货交易，填补原本只有棒状硅可交割的市场。 策略 多晶硅价格预计将持续弱势震荡。工业硅价格持续弱势，使得多晶硅成本支撑薄弱，叠加高位库存，产业链需求传导困难。硅片企业复工但库存压力仍存，近期中东冲突使得全球偏好情绪降温，或会加剧盘面抛压。短期内关注节后供需恢复情况，中长期则需关注银价走势，库存去化进度。单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、美国关税调整2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。5、中东地区战争对海外光伏需求影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com