股指期货日度策略报告

摘要

周四股指震荡回落，沪指收盘小幅下行0.16%。期指主力合约中IH继续上涨，其他下跌。成交持仓方面，IF成交持仓均上升，IC成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。

行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异减小。通信、非银金融拖累300、50较多，电子带动50和1000，有色金属拉动500。资金方面，主要指数资金全面流出。央行公开市场操作净投放流动性1885亿元，但短端资金成本仍在上升。消息面上，继续关注海外地缘政治风险。

市场逻辑显示，国内经济基本面数据改善放慢，再通胀利多不变，货币和财政政策暂无增量利多。地缘政治风险仍需关注，避险情绪利空减弱。汇率影响不大，等待外盘触底反弹判断国内市场方向。长期来看，再通胀方向延续，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险。

交易策略方面，沪指仍处于4000点以下，二次探底风险未完全排除，等待外盘走稳和技术企稳，压力在4010点缺口附近。中长期股指或延续板块分化、总体震荡上行。可持有底仓、高抛低吸。期现套利方面，IM远端贴水率收窄，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值上升，前者正套头寸有平仓离场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数上升，维持观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。

指数压力支撑：沪深300指数压力5020-5040，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8940-8970，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。