2026年6月11日晨会纪要

核心结论

• 宏观：5月通胀数据点评：通胀回升动能放缓，CPI同比增速持平，食品价格季节性下跌，能源价格环比回落，核心CPI略有放缓。PPI环比涨幅放缓，同比继续上行。下半年通胀仍有回升空间。
• 机械设备：低空经济行业点评：关注美国低空发展加速，或在下半年开启商业化运营。国内更注重基础设施及规则建设，建议关注海外同步EVTOL适航认证企业及国内低空基础设施建设企业。
• 北交所：北交所日报——20260609：关注AI上游及机器人赛道。中期视角下，具备技术壁垒和业绩兑现能力的专精特新"小巨人"企业有望获得更多资金青睐，北证50指数在消化短期浮筹后仍有进一步上行空间。

宏观：5月通胀数据点评

• CPI同比增速：5月CPI同比增长1.2%，持平于4月增速；环比下降0.1%。
• 食品价格：5月食品CPI环比下降0.4%，同比下降1.7%。其中，猪肉价格环比下跌1.6%，连续三个月下跌；5月同比跌幅扩大至16.1%。鲜菜价格环比下降3.6%，但同比增速转正，5月同比上涨1.6%。
• 能源价格：5月交通工具用能源价格环比下跌0.3%，但由于去年同期基数跌幅更大，同比涨幅扩大至21.1%。
• 核心CPI：5月核心CPI环比下降0.1%；同比上涨1.1%，略低于4月1.2%。黄金价格回落，带动其他用品及服务价格涨幅从高位回落，环比连续三个月下跌，5月同比增速回落至9.9%。住房需求仍然疲弱，5月租赁房房租环比下降0.1%，同比下跌0.6%。
• PPI环比涨幅：5月PPI环比增长0.5%，较4月明显回落。近期国际油价从高位回落，国内能源、化工价格环比涨幅明显放缓。
• PPI同比增速：5月PPI同比增长3.9%。其中，生产资料价格同比增速进一步上涨，生活资料价格同比跌幅收窄，耐用消费品价格同比增速转正。
• 下半年通胀展望：下半年CPI和PPI仍有可能继续回升，受AI算力相关需求增长、房地产市场边际改善、名义GDP增速回升等因素影响。

机械设备：低空经济行业点评

• 美国低空经济发展：美国启动eIPP计划，筛选出8个核心试点项目，覆盖全美26个州，允许eVTOL企业在未取得全型号适航认证前开展载人空中出租车等运营。Joby、Archer、BETA等头部企业参与其中，计划于2026年下半年开展示范运营。
• 国内发展重点：国内更注重基础设施及规则建设。
• 建议关注：海外同步EVTOL适航认证企业及国内低空基础设施建设企业，如万丰奥威、亿航智能、莱斯信息、纳睿雷达、深城交、中科星图、宗申动力、四创电子、纵横股份等。

北交所：北交所日报——20260609

• 行情回顾：6月9日北证A股成交金额266.3亿元，北证50指数上涨1.64%，PE_TTM为55.44倍。北证专精特新指数上涨1.69%。
• 新闻汇总：国家数据局印发《推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》；海南省支持建设国际智算中心，发展离岸数据业务。
• 重点公告：创远信科获得2项发明专利证书；欧康医药每10股派1.50元人民币现金。
• 投资建议：北交所市场将延续结构性反弹行情，资金将继续围绕半导体、新材料、机器人等高景气细分赛道展开布局。中期视角下，具备技术壁垒和业绩兑现能力的专精特新"小巨人"企业有望获得更多资金青睐，北证50指数在消化短期浮筹后仍有进一步上行空间。建议重点关注产业链中具备稀缺性和国产替代逻辑的优质标的。