Computex 2026召开，AI由云到端全面提速
Computex 2026召开，AI由云到端全面提速 海外科技行业2026年第21期 本报告导读： 海外科技《AI大模型功能迭代，软件应用开始启动》2026.05.31海外科技《OpenAI：AI时代的基础设施与超级入口》2026.05.30海外科技《智能体时代加速到来，AI算力与产品双线扩张》2026.05.24海外科技《存储现货价格止跌回升，长协密集落地支撑估值重构》2026.05.23海外科技《巨头AI商业化加速兑现，战略布局持续深化》2026.05.17 英伟达在Computex 2026推出RTX Spark芯片切入消费级AI PC市场；博通FY26Q2AI半导体收入同比增长143%；美团核心本地商业减亏幅度超预期。 投资要点： 英伟达在Computex 2026发布RTX Spark超级芯片，进军消费级PC处理器市场。RTX Spark集成基于Blackwell架构的NVIDIARTXGPU和NVIDIA Grace CPU。GPU部分拥有6144个CUDA核心和支持FP4精度的第五代Tensor Core；CPU部分采用20核设计，由联发科参与定制。两颗处理器通过NVLink-C2C实现高速数据传输，统一内存架构最高可配备128GB，解决传统PC中CPU内存 和GP U显存分离导致的数据传输瓶颈，最高可提供1 Petaflop的AI算力。英 伟 达 与 微 软 在 安 全 和 隐 私 方面 展 开深 度 合 作， 基 于全新的Windows安全原语和NVIDIA OpenShell运行时，共同构建了设备端智能体的安全运行环境。RTX Spark可在本地设备上运行100万token上下文的1200亿参数大模型。华硕、戴尔、惠普、联想、微软Surface和微星将在今年秋季率先推出搭载RTX Spark的笔记本电脑和台式机，宏碁和技嘉的产品也将随后上市。 博通FY26Q2 AI半导体收入同比增长143%，AI订单持续强劲。博通FY26Q2收入221.87亿美元，同/环比+48%/+15%；Non-GAAP净利润120.74亿美元，同/环比+55%/+19%，调整后EBIT DA为152.44亿美元，同/环比+52%/+16%；自由现金流102.62亿美元，同/环比+60%/+28%。AI半导体收入108亿美元，同比增长143%，主要得益于定制AI加速器和AI网络基础设施需求强劲。公司预计FY26Q3营收294亿美元，同比+84%，半导体收入同比增长超过200%至160亿美元，重申FY27 AI半导体收入超1000亿美元目标，并明确FY28在此基础上进一步增长。我们认为公司AI半导体收入指引偏保守与AI数据中心电力和配套基础设施建设节奏有关，非需求转弱信号。本季度AI半导体新增订单金额超300亿美元提供较长需求能见度，定制加速器+AI网络驱动下长期增长逻辑清晰。美团26Q1营收同比增长5.6%，核心本地商业减亏幅度超预期。美 团26Q1营收910亿元，同/环比+5.6%/-1.1%；经调整净亏损收窄至65亿元，环比减亏96亿元；核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度100亿元大幅减亏，新业务亏损21亿元，较上季度46亿元显著收窄。核心本地商业营收641亿元，同比+0.1%，闪购核心用户购买频次进一步提升。新业务营收270亿元，同比+21%，小象超市门店拓展至55座城市，在中国香港和沙特市场的经营效率显著提升。美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。美团 基 于LongCat升级AI助手“小团”，为用户提供更便捷、更智能的决策参考。风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预 期；行业竞争风险；政策监管风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.周观点.................................................................................................32.一周行情回顾.......................................................................................43.一周AI行业要闻.................................................................................74.投资建议..............................................................................................85.风险提示..............................................................................................9 1.周观点 英伟达在Computex 2026发布RTX Spark超级芯片，进军消费级PC处理器市场。RTX Spark集成基于Blackwell架构的NVIDIA RTX GPU和NVIDIAGrace CPU。GPU部分拥有6144个CUDA核心和支持FP4精度的第五代Tensor Core；CPU部分采用20核设计，由联发科参与定制。两颗处理器通过NVLink-C2C实现高速数据传输，统一内存架构最高可配备128GB，解决传统PC中CPU内存和GPU显存分离导致的数据传输瓶颈，最高可提供1 Petaflop的AI算力。英伟达与微软在安全和隐私方面展开深度合作，基于全新的Windows安全原语和NVIDIAOpenShell运行时，共同构建了设备端智能体的安全运行环境。RTX Spark可在本地设备上运行100万token上下文的1200亿参数大模型。华硕、戴尔、惠普、联想、微软Surface和微星将在今年秋季率先推出搭载RTX Spark的笔记本电脑和台式机，宏碁和技嘉的产品也将随后上市。 博通FY26Q2 AI半导体收入同比增长143%，AI订单持续强劲。博通FY26Q2收入221.87亿美元，同/环比+48%/15%；Non-GAAP净利润120.74亿美元，同/环比+55%/19%，调整后EBITDA为152.44亿美元，同/环比+52%/16%；自由现金流102.62亿美元，同/环比+60%/28%。AI半导体收入108亿美元，同比增长143%，主要得益于定制AI加速器和AI网络基础设施需求强劲。公司预计FY26Q3营收294亿美元，同比+84%，半导体收入同比增长超过200%至160亿美元，重申FY27 AI半导体收入超1000亿美元目标，并明确FY28在此基础上进一步增长。我们认为公司AI半导体收入指引偏保守与AI数据中心电力和配套基础设施建设节奏有关，非需求转弱信号。本季度AI半导体新增订单金额超300亿美元已提供较长需求能见度，定制加速器+AI网络驱动下长期增长逻辑清晰。 美团26Q1营收同比增长5.6%，核心本地商业减亏幅度超预期。美团26Q1营收910亿元，同/环比+5.6%/-1.2%；经调整净亏损收窄至65亿元，环比减亏96亿元；核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度100亿元大幅减亏，新业务亏损21亿元，较上季度46亿元显著收窄。核心本地商业营收641亿元，同比+0.1%，闪购核心用户购买频次进一步提升。新业务营收270亿元，同比+21%，小象超市门店拓展至55座城市，在中国香港和沙特市场的经营效率显著提升。美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。美团基于LongCat升级AI助手“小团”，为用户提供更便捷、更智能的决策参考。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2026.06.01-2026.06.05）恒生指数下跌1.7%，恒生科技指数下跌1.5%，道琼斯工业指数下跌0.4%，纳斯达克指数下跌5.1%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2026.06.01-2026.06.05）恒生互联网科技业指数下跌0.6%，HK网络游戏指数下跌1.7%，HK AIGC概念指数下跌5.4%，纳斯达克中国金龙指数下跌4.8%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2026.06.01-2026.06.05）港股表现前三为美团-W（+8.8%）、腾讯控股（+6.1%）、哔哩哔哩-W（+4.8%）；美股表现前三为TWILIO（+18.5%）、声网（+17.3%）、PINTEREST（+6.8%）。 3.一周AI行业要闻 英伟达台北GTC宣布Vera Rubin全面量产，布局PC芯片 英伟达创始人兼CEO黄仁勋在中国台北举办的GTC大会上发表主题演讲，宣布Vera Rubin架构已进入量产阶段，Vera CPU将于26Q3正式投产，OpenAI、Anthropic和SpaceX将率先在其数据中心部署。同时推出RT XSpark超级芯片，正式进军个人电脑市场，2026年秋季将在高端笔记本和台式机上亮相。公司推出数据中心软件平台DSX，大幅提升数据中心电力管理效率，使运营商在相同电力预算下可额外部署最多40%的英伟达加速芯片。公司宣布与宇树科技合作，推出面向高校及学术机构的Isaac GR00T人形机器人参考平台。公司披露DRIVE Hyperion自动驾驶平台的商业落地进展，表示比亚迪、吉利、极氪、小米以及小马智行等中国主流车企和自动驾驶公司均已采用或正在基于NVIDIA Hyperion平台开发智能驾驶系统。（华尔街见闻） 微软首发推理家族模型专注编程MAI Thinking，大力推进AI自主化战略微软在年度开发者大会Build上发布七款覆盖推理、编码、视觉、多模态等多个方向新AI模型。公司AI负责人表示微软更专注于企业、开发者和编程市场。首次推出的推理模型家族MAI Thinking特别针对编码、开发者工作流以及Agent任务进行了优化，在编码能力上可达到与ClaudeSonnet 4.6相近水平，超高效编码模型MAI-Code-1-Flash瞄准GitHub与企业开发市场，性能媲美ClaudeHaiku，且成本更低。微软目前仍持有OpenAI约27%股份，并保留对先进模型的长期访问权，正在推进的AI自主化战略，将带来直接财务收益。（华尔街见闻） SpaceX IPO获超额认购，预计6月12日开盘交易 SpaceX在与机构投资者完成一对一路演后，认购订单已超过可用股份数量。公司计划以每股135美元的价格发行约5.556亿股，交易规模约750亿美元，对应估值约1.8万亿美元，将超过沙特阿美2019年294亿美元的纪录，成为规模最大的IPO。纳斯达克近期修改规则允许在上市后仅15个交易日内加入纳斯达克100指数，较此前至少三个月的等待期大幅缩短。富时罗素也将等待期压缩至五个交易日，标普道琼斯指数公司维持现有指数 纳入资格要求。（华尔街见闻） OpenAI推出面向股票投资、创意设计等岗位的Codex工作流插件OpenAI在主题为Intelligence at Work的发布会上推出面向股票投资、创意 设计等岗位的Codex工作流插件，展示如何让AI接入企业工作流，承担由知识工作者完成的任务。Codex角色插件涵盖数据分析、创意制作、销售、产品设计、上市公司股票投资、投资银行六个领域，总体包括110项技能，并关联62个外部应用。Cod