铜期货日报

沪铜及伦铜市场分析总结

行情回顾与操作建议

• 沪铜价格企稳，受伊以局势缓和、原油价格下跌、美元指数重回100下方等因素影响，市场避险情绪回落，沪铜减仓上行。
• 盘面隔月价差再度转为contango，现货转为升水，部分企业将现货出口至保税区仓库，可流通货源趋紧，现货进口窗口继续关闭。
• LME0-3contango结构为23.4，LME库存下降4125吨，C-L价差维持高位，LME货源继续向COMEX流通。
• 预计短期市场情绪仍将保持谨慎，铜价预计继续在区间内震荡。

行业要闻

1. 中国铜材及铜矿砂进口数据：
   • 2026年5月未锻轧铜及铜材进口量为44.57万吨，同比下降7.0%；1-5月累计进口量201.28万吨，同比减少7.0%。
   • 2026年5月铜矿砂及其精矿进口量为236.07万吨，同比下降1.0%；1-5月累计进口量1227.53万吨，同比减少1.0%。
2. 智利铜矿商安托法加斯塔投资计划：
   • 安托法加斯塔投资9亿美元将Zaldívar铜矿寿命延长至2051年，延续25年生产周期。
   • 项目核心包含全新输水泵送系统，将使用处理后的再生废水替代淡水，解决智利北部矿区水资源短缺问题。
   • 该方案可为智利其他矿区提供范例，表明在法律确定性、技术创新和合作意愿下，发展边界可扩大。

研究结论

• 短期铜价预计继续在区间内震荡，市场情绪仍将保持谨慎。
• 中国铜材及铜矿砂进口量同比下降，显示国内需求有所放缓。
• 智利铜矿延长寿命计划表明全球铜供应仍将保持稳定，但水资源问题需持续关注。