市场保供预期影响双焦期价大幅下挫

2026-06-10 建信期货 Man💗

一、事件 6月9日，焦炭、焦煤期货大幅下挫，主力2609合约跌幅分别达4.31%和7.48%，焦煤近月2607和2608合约双双封跌停板。

二、观点

前期观点验证：5月25日研报曾指出，煤焦价格持续走高需上下游产业共振，预计共振式上涨要等到6月底后，铁矿石价格起色前仍难形成闭环，此观点与近期市场表现吻合。
近期市场降温原因：
- 消息面：陕西等省份强调夏季煤炭保供，纠偏前期过度安检；国际能源价格预期下移；美国5月非农数据超预期引发加息担忧，流动性紧张。
- 基本面：煤炭供需缺口虽存在，但山西复产缓慢，安全生产检查影响递减，煤矿复产加快，夏季保供受关注。
行情分析：
- 短期：本次行情与去年7月反内卷行情相似，来得快消散快，预计转为中高区间震荡。原因包括：期货主力合约2609升水明显，期现套利修复；现货强韧性推动价格回调获支撑；场外交易者逢低买入符合中长期趋势。
- 资金面：产业资金应追逐基差收益和套保利润，不盲从券商系资金风格，仍需锚定现货。
研究结论：
- 中长期：与5月25日观点一致，黑色系商品市场下半年或接力有色金属二次冲高。反通缩背景下，经历四年多让利后，借由制造业升级、新基建、新能源、机电设备出海等驱动，未来一年半左右从复苏到繁荣可期。