市场情绪外溢影响下 双焦期价表现震荡偏强

发布时间：2026-03-05 14:06:23作者：银河期货来源：银河期货 行情复盘 3月4日，焦煤期货主力合约收跌0.23%至1097.0元。 资金流向 3月4日收盘，焦煤期货资金整体流入1529.40万元。 背景分析 近日盘面双焦波动较大，但趋势性不明显，交易逻辑也不清晰。受地缘冲突升级影响，油气价格大涨，动力煤作为替代能源，价格也受到带动，而焦煤兼具能源与工业品属性，动力煤的上涨又对焦煤形成支撑。 后市展望 焦煤当前估值偏低，在市场情绪外溢影响下，预计近期盘面双焦表现震荡偏强，重点关注油气及动力煤价格表现。但同时需要看到当前焦煤基本面偏弱，地缘冲突对焦煤带来的主要是间接影响，实质性影响不大;中期看，双焦供需格局难以发生质的改变，预计延续宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。 研报正文研报正文 【重要资讯】 1.【中国煤炭资源网】进口澳煤简评：据中国煤炭资源网3月4日数据测算，澳大利亚远期一线焦煤与类似品质的山西临汾、长治一带低硫主焦煤(S0.5 G80-85)发往河北唐山的价差为257.64元/吨，周环比收窄38.20元/吨，澳煤远期价格持续倒挂，幅度有所收窄。 国际方面，澳洲远期炼焦煤价格下跌，澳煤远期资源供应好转，而需求较为低迷，印度下游多持观望态度，对高价资源接受度不高，市场交易清淡。国内市场煤价承压偏弱，山西临汾地区优质低硫主焦价格下降至1480元/吨左右。澳煤远期价格持续倒挂，国内终端采购意愿较低。 2.2.Mysteel煤焦：4日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。4日钢厂开启对焦炭的首轮提降，且目前市场需求情况整体表现一般，信心总体偏弱。进口蒙煤市场询盘问价冷清，成交惨淡，口岸库存压力仍存，价格依旧承压。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1013，蒙5#精煤1177，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1067，1/3焦原煤700;河北唐山：蒙5#精煤1390;均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位：元/吨) 3.焦炭：日照港准一焦炭(湿熄)仓单1581元/吨，日照港准一焦炭(干熄)仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭(湿熄)仓单1600元/吨，山西吕梁准一焦炭(干熄)仓单1700元/吨;焦煤：山西煤仓单1190元/吨，蒙5仓单1166元/吨，蒙3仓单1040元/吨，澳煤(港口现货)仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 近日盘面双焦波动较大，但趋势性不明显，交易逻辑也不清晰。受地缘冲突升级影响，油气价格大涨，动力煤作为替代能源，价格也受到带动，而焦煤兼具能源与工业品属性，动力煤的上涨又对焦煤形成支撑。同时印尼煤炭产量削减存在不确定性，供给端的事件及故事可能会被重复交易，行情会有反复。 当前国际煤炭市场表现较强，预计对于国内焦煤价格会带来一定支撑。焦煤当前估值偏低，在市场情绪外溢影响下，预计近期盘面双焦表现震荡偏强，重点关注油气及动力煤价格表现。但同时需要看到当前焦煤基本面偏弱，地缘冲突对焦煤带来的主要是间接影响，实质性影响不大;中期看，双焦供需格局难以发生质的改变，预计延续宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。 【策略建议】 1.单边：波动较大，趋势不明显，建议观望，从估值及风险收益比角度考虑，亦可逢低试多;中期看预计延续宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：银河期货