原料端供应预期缩减，双焦期价大幅反弹

【期现行情】
焦煤2605合约收于1108，周涨幅9%；现货市场报价稳中偏强。焦炭2605合约收于1740，周涨幅6.88%；现货市场主流地区暂稳运行。

【基本面分析】
焦煤：

• 供应端：煤矿复产但月末控产、检修及安监增强，短期供应预计难持续增加；煤矿库存延续累库。
• 需求端：焦企利润收窄但尚可，钢厂高炉检修增加导致铁水产量回落，焦煤补库需求受限；竞拍高价煤种流拍，市场观望情绪浓厚。
  综合：供应需求均回落，焦煤2605合约反弹至20日均线压力位，短期关注反弹持续性。

焦炭：

• 供应端：焦企开工稳定但环保限产，焦炭供应减少；港口库存下降，贸易商集港情绪一般。
• 需求端：钢厂高炉开工率及铁水产量下行，焦炭刚需减弱；钢厂利润低迷，第三轮提降可能性大。
  综合：供应需求均下降，焦炭2605合约突破20日均线，短期关注20日均线支撑。

【套利方面】
焦煤比均值1.43，目前处于历史同期相对高位，关注1.3-1.55区间变化；需关注煤焦现货价格、下游需求、钢厂生产、利润及国际宏观政策等。

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