焦煤：内矿供应缩减，“绝代双焦”重现？

曹颖Z0012043 近期焦煤矿事故仍频发，持续存在供应扰动 ◆《山西省煤矿生产安全事故整顿恢复机制实施办法》于2022年12月9日印发。 ◆2023年7月9日，《山西省遏制矿山企业瞒报生产安全事故行为办法》发布。 下游持续高产是支撑煤价强势反弹的根本性原因 ◆全国247家钢厂铁水日产仍保持246.92万吨的高位，焦化产能利用率也因利润修复而有持续的提产，这是支撑焦煤价格强势的根本性原因。而地产利好政策层出，也增加了市场对于高铁水产量的容忍度。 下游存补库刚需，是支持煤价强势的直接原因 ◆下游焦化厂、钢厂的炼焦煤库存水平持续低位，一直是“隐患”。此前我们提到，一旦炼焦煤供应端发生扰动，就容易提供煤价的向上弹性。 “绝代双焦”可持续性不算强，但难有显著回落 ◆本轮炼焦煤期现价格的上涨，期货升水引领现货，期货股票市场共振，将短期炼焦煤供应偏紧的格局交易的比较充分。虽然四季度存在煤炭冬储刚需，但炼焦煤现货在下游利润微薄的制约下，大涨的可持续性并不算强，但也难有显著回落行情了。预计价格重心抬升，整体呈偏强震荡格局。