双焦周报：供应端问题频出，支撑原料价格

投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 华安期货投研双焦周报 供应端问题频出，支撑原料价格 核心逻辑： 焦煤方面，供应端问题频出，黑龙江鸡西市发生大型煤矿事故，死伤较多，涉及一定产能供应。此外，受当前低温天气影响部分铁路海域出现结冰现象，影响煤炭拉运，特别是蒙煤进口通关受阻，短期通关车辆可能回落，短期焦煤供应或面临收紧。 焦炭方面，本周焦企四轮提涨仍在博弈，但目前市场并不看好，或者即使看好也大概率是最后一轮。唐山市将启动重污染天气橙色预警，12月23日开始停限产，此次限产预计将持续到1月4日，铁水面临下滑压力，叠加钢厂盈利率低位，预计短期铁水产量延续下降趋势，限制原料价格上方空间。 黑色金属团队： 作者：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 综合来看，虽然原料供应端问题频出，但各方因素导致直接需求，铁水产量呈趋势性下降，基本面上行驱动亦有压力。而长期来看，随着主力资金移仓换月，近月季节性利多因素结束，05合约碳元素季节性走弱将开始发酵。（本周JM主力价格历史分位56%,J主力价格历史分位37%） 联系人：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 操作建议：短期高位震荡，观望为主多看少动，中长期可配空主力合约 下周关注：国内煤矿供应情况；天气对蒙煤进口影响；钢厂铁水产量变化情况 ∟.本周要闻 1.12月20日15时50分，鸡西市恒山区坤源煤矿发生一起斜井跑车事故。经多方了解，事故造成多人死亡，13人受伤，伤员现已全部送往医院救治，目前，事故善后工作正在有序进行，事故发生后当地第一时间成立调查组，事故原因目前仍在调查中。 2.根据国家空气质量会商结果，近期京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程，届时唐山市将启动重污染天气橙色预警，所有企业应停尽停，自12月23日0点起执行，此次停限产会涉及到调坯型钢厂及下游镀锌厂企业，A类企业可正常生产，B类企业限产50%。 3.2023年12月20日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2024年关税调整方案的公告》，明细里没有提到煤炭要有暂定关税，表明：2024年1月1日起，开始恢复煤炭进口关税。 4.中国煤炭工业协会发布：11月份以来，我国宏观经济呈现恢复向好态势，国内取暖煤消费进入旺季，煤炭需求较快增长。国内煤炭供应较为充足，市场供需总体平衡。数据显示，11月份，生产原煤4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点，日均产量1379.9万吨。1—11月份，生产原煤42.4亿吨，同比增长2.9%。在存煤方面，11月末，全国火电厂存煤超过2亿吨，比10月末增加约600万吨、同比增加约2800万吨，存煤可用约33天。 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 随着冬储补库持续进行，钢厂及焦企的双焦库存同步小幅补充，但幅度明显放缓。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 由于本周雨雪天气影响尚未完全消除，煤炭拉运仍有梗阻现象，叠加行情震荡，下游拿货积极性下滑，上游库存总体呈现累库趋势。本周统计全国110家洗煤厂样本：原煤库存286.37万吨降7.96万吨；精煤库存149.82万吨增7.46万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟2.2洗煤厂产能 【华安解读】 本周山西再次发生多起煤矿事故，吕梁、长治集团大矿停产，部分区域内煤矿也迎来短暂性停产检修。并且由于上周的强降雪天气，导致临汾尧都区部分煤矿供电中断，导致当地洗煤厂无煤可洗，山西开工率本周下滑明显。本周统计全国110家洗煤厂样本：开工率65.34%较上期降6.68%；日均产量55.67万吨降4.84万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 【华安解读】 在冬储补库等因素的加持下，钢厂及焦企的焦煤库存同步小幅补充，各环节双焦库存均累增，港口库存转移明显。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 焦企利润好转，部但依旧处于亏损边缘，对焦煤采购情绪谨慎。但在冬储补库等因素的加持下，以及铁水产量下降明显背景下，焦企双焦库存累库明显。 华安期货投研双焦周报 ∟4.2焦企产能 【华安解读】 焦企利润好转，产能和产量上升明显。本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率75.68%，环比上升1.82个百分点，日均产量55.44万吨，环比上升1.33万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 【华安解读】 售炭第四轮提涨仍未有主流钢厂回应，优质主焦煤及其部分偏紧俏煤种价格坚挺，而主要部分配煤资源表现相对偏弱，焦企利润稳中向好。全国30家独立焦化厂吨焦盈利微升至42元/吨，较上周增加5元/吨，刷新4个月高位。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水日均产量呈趋势性下降，但维持在同期相对高位，而钢厂维持一定薄利，叠加冬储行情，厂内双焦库累库明显。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水日均产量呈趋势性下降，但维持在同期相对高位，而钢厂维持一定薄利，叠加冬储行情，厂内双焦库累库明显。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周铁水日均产量任呈趋势性下降，但依旧维持相对高位，对原材料需求具有一定韧性。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量226.64万吨，环比下降0.22万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.3钢厂利润 【华安解读】 终端市场表现不佳，而炉料成本压力大，钢厂盈利水平维持低位。本周盈利比例33.77%，环比下降1.73个百分点。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对稳定运行，但随着天气变冷，运输费用明显有所增加。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 【华安解读】 焦煤基差：796元/吨焦炭基差：21元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.77螺焦比：1.5 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层