焦煤焦炭周报：反内卷预期降温，双焦期价大幅下跌

2025-08-04 申伟光财达期货嗯哼

期现行情：上周焦煤2601合约收于1092.5，周跌幅17.14%；焦炭2509合约收于1585，周跌幅10.1%。现货市场焦煤报价暂稳，焦炭提涨50-55元/吨落地。
焦煤基本面：
- 供应端：煤矿及洗煤厂开工率环比下降，煤矿因雨季及安环检查影响恢复缓慢，洗煤厂开工率下滑，但独立洗煤厂开工率提升。库存延续去库，向下游转移。
- 需求端：焦炭提涨四轮落地，钢厂高炉开工率高位，焦企补库需求存在，但高价资源接受度低，按需采购。焦煤竞拍成交价涨跌互现。
- 综合：供应及需求小幅回落，焦煤2601合约受政治局会议及美联储政策影响下跌，关注20日均线支撑。
焦炭基本面：
- 供应端：焦化企业产能利用率及日均产量环比上升，吨焦利润-45元/吨，焦企生产积极性一般，出货顺畅，厂内库存下降。
- 港口：焦炭现货震荡，库存回升。
- 需求端：钢厂高炉开工率及铁水产量环比下降，盈利率上升，对焦炭刚需维持高位，运输受限时采购积极。
- 综合：供应及需求稳定，焦炭2509合约受宏观政策影响下跌，关注20日均线支撑。
套利：焦煤比均值1.66，处于历史同期高位，关注1.5-1.8区间变化。
关注点：煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。