焦煤焦炭周报：焦炭第四轮提涨落地困难，双焦期价大幅下跌

期现行情

• 焦煤2601合约周五收于1192，周跌幅6.14%，现货市场主流地区报价涨跌互现。
• 焦炭2601合约周五收于1669.5，周跌幅4.95%，现货市场主流地区报价暂稳运行。

基本面分析

焦煤

• 供应端：煤矿产能利用率86.3%，环比上升2.5%；精煤日均产量75.7万吨，环比增加1.9万吨。洗煤厂产能利用率37.4%，环比下降0.2%；精煤日均产量27.4万吨，环比减少0.1万吨。煤矿产量仍在低位，供应仍趋紧张。炼焦煤矿山原煤库存上升幅度较大，精煤库存小幅下降。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持高位，焦钢企业仍有补库需求。焦炭第三轮提涨落地缓解焦企成本压力，但钢厂利润下行，焦炭四轮涨价博弈中，采购节奏放缓。部分焦企厂内库存处于中低位，仍有补库需求。焦煤线上竞拍成交价格涨跌互现，流拍率增加，高价煤种成交回落。
• 综合：焦煤供应及需求小幅下降，焦煤2601合约震荡下跌，短期关注60日均线附近支撑位。

焦炭

• 供应端：焦化企业产能利用率71.64%，环比下降0.67%；日均产量63万吨，环比减少59万吨。焦企开启焦炭第四轮提涨未能落地，部分焦企亏损，生产积极性下降，供应依然偏紧。港口焦炭现货暂稳运行，贸易商集港积极性不高，库存下降。
• 需求端：钢厂高炉开工率82.81%，环比下降0.32%；日均铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨。钢厂盈利率38.96%，环比下降0.87%，高炉开工率下降，钢材市场进入淡季，焦炭需求小幅回落。但钢厂高炉开工率仍相对稳定，支撑焦炭刚需，库存延续下降，部分地区钢厂短期内采购积极。
• 综合：焦炭供应及需求均有所下降，焦炭2601合约大幅下跌，短期关注能否收复60日均线支撑。

套利方面

• 焦煤比下跌，均值1.39，目前处于历史同期相对高位，关注1.3-1.5区间变化。
• 关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击。

免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证信息准确性和完整性，不能作为投资决策依据。
• 财达期货有限公司对免责申明条款具有修改权和最终解释权。