双焦周报：焦煤：供给格局维持偏紧，需求压制上行高度，焦炭：第四轮提涨开启，关注实际执行情况

焦煤：供给格局维持偏紧，需求压制上行高度焦炭：第四轮提涨开启，关注实际执行情况 中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 报告日期：2025/11/07 【市场概况】：本周黑色系商品全线下跌，煤焦价格走势相对坚挺，焦煤主力合约周跌幅1.24%，焦炭主力合约周跌幅1.15%。从供需层面来看，近期受环保、安检等因素影响，国内煤矿产量环比继续下降，库存维持近三年低位水平。目前煤矿预售订单充足，整体出货情况仍然较好，竞拍市场表现较活跃。从下游需求来看，近期钢材利润表现不佳，钢厂停产检修增多，铁水产量再次回落，但原料补库积极性尚可，短期需求仍有一定韧性。 •进口方面，近期口岸通关车数继续回升至1400车左右，目前现货资源相对偏紧，贸易企业整体报价居高，下游采买心态相对谨慎。 •目前蒙5仓单成本约1430元/吨，期货贴水程度加深。焦炭第三轮提涨落地，近期焦企利润有所改善但仍处亏损状态，部分焦企发起第四轮提涨，焦钢博弈激烈，关注下周执行情况 【后市展望】：受主产区环保与安全检查约束，短期焦煤供应格局或维持偏紧状态。而下游钢材市场逐渐进入传统需求淡季，铁水产量连续下行，压制原料价格上行高度。截至本周五收盘，焦煤主力合约减仓约3.6万手，单日减仓量较大，市场观望情绪增加，预计下周行情仍以区间运行为主。策略上单边建议短多参与，品种间关注多焦煤空铁矿的套利机会。焦煤主力合约参考区间【1230，1310】，焦炭主力合约参考区间【1710，1800】 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、乌海煤矿停产、焦炭提涨、铁水产量下行等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 基差：01基差走强至同期高位 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 样本洗煤厂日均产量27.53万吨，环比增加1.01万吨；产能利用率36.87%，环比增加1.15%。 焦煤进口：1-9月我国焦煤累计进口量同比下降6.45% 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 本周焦炭日均消费量105.4万吨，环比下降0.96万吨；247家钢铁企业盈利率39.83%，环比下降5.19%。 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司