请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：6月3日，焦炭稳步上涨，主力合约报收1946元/吨，日涨跌+18元/吨，涨跌幅+0.93%。持仓17.6万手，较前一交易日+0.7万手。夜盘震荡再创新高，最终报收1953.5元/吨，日涨跌+7.5元/吨，涨跌幅+0.39%。 焦煤：6月3日，焦煤弱势震荡，上方1200承压，主力合约报收1174元/吨，日涨跌-3元/吨，涨跌幅-0.25%。持仓10.3万手，较前一交易日+0.03万手。夜盘偏弱运行，最终报收1171.5元/吨，日涨跌-2.5元/吨，涨跌幅-0.21%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 1860 1740 1700 1950 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 柳林 唐山 枣庄 京唐港 价格 1380 1485 1265 1335 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：在山东省以煤定焦政策的支撑下，华东地区焦炭供应收紧，徐州部分焦企开启第四轮提涨，提涨幅度100元/吨，同时下游钢厂需求维持高位，焦炭供应缺口加大，盘面强势运行。从基本面上看，目前华东焦企产能利用率受山东省以煤定焦影响出现下滑，但是焦企利润不断修复过程中其他主产区小幅增产，产地有一定的制约平衡，目前市场主要交易限产逻辑。下游需求目前较为旺盛，但是钢材已经开始放缓去库速度，唐山限产后钢材产量几乎达到了上限，再度扩张的可能性与空间不大，梅雨季节到来影响建材需求，海外订单减少将会对黑色终端需求造成负面影响。从钢厂与焦企的利润角度来看，目前钢厂利润下滑，但是焦企利润攀升，钢厂与焦企利润出现明显的背离，未来焦炭自身供应若不能强力收缩，焦企利润收缩概率较大。后续重点关注山东限产执行力度，若限产政策严格落实，焦炭仍将强势运行，若限产政策不能严格执行，进一步上涨压力较大。 焦煤：由于焦煤自身供应与库存偏高，在跟随黑色系上涨过程中表现弱势，经过前期一轮上涨后，盘面贴水幅度明显修复，进口煤政策对报告日期 2020-06-04 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 1950 0 京唐港主焦煤 1335 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/05期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-062017-122018-062018-122019- 062019- 122020-06期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦企开启第四轮提涨，焦炭强势运行 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 市场的影响开始边际减弱，自身矛盾不明显，跟随黑色系走势为主。从基本面上看，在两会保安全生产影响过后，国内供应维持正常运行，若没有大型安全事故影响，未来产量将会维持稳定。进口煤方面，澳煤进口不确定性较大，蒙煤通关不断改善，未来蒙煤的价格将会更大程度上影响国内焦煤价格。下游需求方面，随着焦炭价格提涨，焦企利润修复，焦煤采购态度有所好转，但是由于焦煤依旧处于高供应与高库存格局，焦煤现货价格依旧表现疲软，在盘面向上修复期现价差后再度上行压力开始显现。综合而言，焦煤上涨属于修复式上涨，外界驱动占据主导因素，内在驱动不足，预计焦煤跟随黑色系震荡运行。 隔夜要闻 1、乘联会：5月乘用车市场零售环比回暖明显 达到去年同期水平】乘联会表示，5月全月的主力厂家零售总体达到日均4.9万辆，同比增速0%，同比表现相对平稳。5月全月较4月的零售总体增长12%，增长较强。 2、中钢协数据显示，5月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1312万吨，比上一旬减少91万吨，下降6.5%，连续8旬呈下降走势。 3、据HiCargo统计，上周（200525-200531）全国铁矿石到港量为2407.44 万吨，较前一周增470.97 万吨。上周，全球铁矿发运量3138.17 万吨，较前一周减233.68 万吨；其中往中国方向发运1951.31 万吨，较前一周减48.20 万吨。当前已知开往中国预计本周到港的船载量约2189.15万吨。 4、中原地产研究中心统计数据显示，5月，一线城市新房成交面积平均环比继续上涨，环比涨幅达到了20.1%，其中北京上涨最明显，新房成交面积环比上涨了42.5%，同比也上涨了10.5%。上海、广州的新房成交量也有明显增长，与2019年同期基本持平。 rQoNqMmMnPsRmPmOwOmQwO6M8QbRoMqQmOpPfQnNoQkPmMuN9PnMoOuOpMnRxNsPtN 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/05期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02017/062017/122018/062018/122019/062019/12基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 001003005007000506070809101112J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901- 1905J2001-J2005J2101-J2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -2 00-1 00010020030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J2009-J2101 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.02017/062017/122018/062018/122019/062019/12天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02018- 062018-122019- 062019-12焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017- 012017- 072018- 012018- 072019- 012019- 072020- 01焦化利润 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02017-052017-112018-052018-112019-052019-11日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02017-052017-112018-052018- 112019-052019-11日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02017- 062017-122018- 062018-122019-062019-12唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-062017-122018-062018-122019- 062019- 122020-06期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017- 022017- 082018- 022018-082019-022019-082020-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.00.0500.01,000.01,500.02,000.02017-062017-122018-062018-122019- 062019-12基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905JM20 01-JM2 005 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909JM