双焦周报：焦炭开启第二轮提涨，焦煤维持多头配置
东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 2019年5月6日星期一 波段必读——双焦周报 焦炭开启第二轮提涨，焦煤维持多头配置 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 朱少楠 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格号： Z0000182 期市有风险，投资需谨慎！ 摘要 现货：焦炭现货偏强运行，焦企出货较好，第一轮100元/吨提涨落实，部分焦企准备第二轮提涨，目前河北唐山一级冶金焦报2000元/吨，较上周价格上涨100元/吨，天津港准一级冶金焦平仓价报2000 元/吨，较上周价格无变化。焦煤市场稳中偏强，京唐港澳洲主焦煤报1610元/吨，吕梁主焦煤价格1650 元/吨，都较上周价格无变化。 利润：焦炭第一轮提涨落实，焦企利润好转，短期维持在100元/吨附近水平。 开工：全国100家独立焦企产能利用率80.75%，下降0.1%。 库存：独立焦企焦炭库存为68.5万吨，较上周减少3.4万吨，独立焦企焦煤库存为766.8万吨，较上周减少1.3万吨。钢厂焦炭库存 454.2万吨，较上周减少5.7万吨，焦煤库存825.9吨，较上周增加11.3万吨。港口焦炭库存为450.0万吨，较上周增加9.0万吨，港口焦煤库存393.0万吨，较上周减少5.0万吨。 结论 节前焦炭第一轮提涨基本落实，部分焦企焦炭库存较低，节后准备提涨第二轮。不过目前焦企限产力度一般，开工率维持高位，整体库存压力明显，需求端受唐山地区限产影响，高炉开工率小幅下行，整体看目前焦炭供应宽松局面没有改变，假期中大宗商品多数下跌，美国对2000亿美元中国输美商品征收的10%的关税将上调至25%，另外3250亿美元目前“未征税”的中国输美商品“不久”也将被征收25%的关税，同时今年全国棚改计划开工量减少51%，Mysteel最近一期的建材去库数据也大幅缩减，成材后面需求也有待考验，短期预计焦炭维持震荡走势，操作上建议观望。焦煤方面，受焦炭现货价格走强影响，部分炼焦煤价格企稳反弹，焦炉开工率处于高位，焦煤需求较好，部分焦企焦煤库存较低，采购积极，目前盘面贴水现货较多，操作上建议焦煤1320点附近做多。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 1、生态环境部：计划从5月8日开展新一轮的强化监督工作 据生态环境部表示，将在去年工作基础上，进一步巩固成果、加大力度、优化方式，在持续深入开展重点区域强化监督的同时，实施定点帮扶。工作范围包括京津冀及周边、汾渭平原39个城市，计划从5月8日开展新一轮的强化监督工作。 2、唐山5月份大气污染防治强化管控方案出台，停产50%烧结机 唐山市发布5月份全市大气污染防治强化管控方案。时间：2019年5月1日至31日。关闭企业要求中，根据丰南纵横钢铁产能置换方案5月20日前关停丰南区瑞丰钢铁1座450高炉、粤丰钢铁1座680高炉和1座50吨转炉。限产企业要求：1、钢铁行业：路北区、开平区、古冶区、丰南区、迁安市、滦州市、滦南县钢铁企业停50%以上的烧结机、球团、石灰窑高炉、转炉生产装备。曹妃甸区首钢京唐公司、文丰钢铁，乐亭县唐钢中厚板、德龙钢铁，丰南区纵横钢铁停20%以上的烧结机竖炉、石灰窑、高炉、转炉生产装备。禁止将已经拆除、淘汰、长期停产的生产装备作为减排停产基数。2、焦化行业。古冶区、丰南区、迁安市、滦州市、滦南县、曹妃甸区、海港开发区焦化企业中绩效评价为A类的企业不子管控；绩效评价为B类的企业出焦时间延长至28小时以上；绩效评价为C类的企业出焦时间延长至36小时以上。 3、今年全国棚改计划开工量减少51% 《财政部近期发布通知显示，对比2018年，37个省市2019年棚改套数共计285.29万套，较2018年588万套的计划改造套数减少近51%。业内分析称，这预示着由棚改带来的商品房销量在全国商品房总销量中占比会逐步走低，三四线及以下城市的棚改利好将逐步减弱。 4、特朗普威胁将对中国2000亿美元的进口商品关税由10%调升至25% 2019年5月6日凌晨，美国时间5月5日中午，美国总统特朗普在Twitter上声称将会立刻（本周五）将对中国2000亿美元的进口商品关税由10%调升至25%，并将继续调整剩余未被实施惩罚性关税的3250亿美元中国商品的关税至25%。 5、山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划 完成《山西省焦化行业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》规定的淘汰关停任务，指导各市根据本市大型焦化项目建设情况，合理确定年度焦化产能淘汰量，确保焦化建成产能稳中有降。按期调度列入淘汰计划焦化企业淘汰拆除进度，对各市协调指导与严格督办相结合，落实淘汰落后和过剩产能企业主体责任制与地方政府监督责任，发挥部门联动机制，综合运用法律法规、经济手段和必要的行政手段，确保淘汰落后和过剩产能任务完成。2019年10月1日起,关停未完成大气污染特别排放限值标准改造的焦化企业。2019年力争淘汰过剩焦化产能1000万吨；2020年，对2018年备案实施“上大关小”的原有焦炉实施关停淘汰；2021年，对2019年备案实施“上大关小”的原有焦炉实施关停淘汰。 一、行业资讯 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 1、基差价差数据 -200-1000100200300400500600焦炭5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -200-1000100200300400焦炭9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -200-1000100200300400焦煤5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -400-300-200-1000100200焦煤9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -400-20002004006008000500100015002000250030002016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-29焦炭基差元/吨期货收盘价(活跃合约):焦炭焦炭现货价 -500-400-300-200-1000100200300400500600050010001500200025002016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-29焦煤基差美元/吨期货收盘价(活跃合约):焦煤焦煤现货价 二、数据图表 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 2、炼焦虚拟利润 -400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月4日3月16日3月28日4月9日4月21日5月7日5月21日6月2日6月16日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月25日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日炼焦虚拟利润（河北）2017年2018年2019年 -400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月4日3月16日3月28日4月9日4月21日5月7日5月21日6月2日6月16日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月25日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日炼焦虚拟利润（山西）2017年2018年2019年 -200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月4日3月16日3月28日4月9日4月21日5月7日5月21日6月2日6月16日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月25日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日炼焦虚拟利润（山东）2017年2018年2019年 02004006008001000120001盘面利润200119011801 0100200300400500600700800900100005盘面利润190518051705 020040060080010001200140009盘面利润190918091709 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 3、比价 0.811.21.41.61.822016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-29天津港准一级冶金焦/中挥发硬焦煤焦炭焦煤现货比值 11.21.41.61.822.22016-12-272017-02-272017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-272019-02-27主力焦炭/主力焦煤焦炭焦煤盘面比值 4、开工率 50556065707580859095独立焦企开工率开工率:焦化企业(100家):产能<100万吨周开工率:焦化企业(100家):产能100-200万吨周开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨周 404550556065707580851月1日1月12日1月22日2月3日2月15日2月26日3月9日3月18日3月30日4月9日4月20日4月29日5月13日5月27日6月10日6月24日7月8日7月22日8月5日8月19日9月2日9月16日9月30日10月19日11月2日11月16日11月30日12月14日12月28日高炉开工率（全国）2016年2017年2018年2019年 5、库存数据 020406080100120140300350400450500550焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计焦炭库存:国内独立焦化厂(100家)（右） 051015202502004006008001,0001,2002016-06-212016-08-212016-10-212016-12-212017-02-212017-04-212017-06-212017-08-212017-10-212017-12-212
