焦煤焦炭晨报：焦煤供给持续偏紧，焦炭四轮提涨开启

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 9 行情回顾 焦炭：4月30日 主力合约J2109 开盘 2708 涨幅 -3.18% 收盘 2606.5（-85.5） 振幅 4.48% 成交量 311716（57982） 夜盘收于 无 持仓量 159652（-14029） 夜盘涨跌幅 无 焦煤：4月30日 主力合约JM2109 开盘 1775.5 涨幅 1.11% 收盘 1773（19.5） 振幅 3.14% 成交量 215053（13185） 夜盘收于 无 持仓量 139395（255） 夜盘涨跌幅 无 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邯郸 吕梁 天津港 价格 2350 2200 2030 2450 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 临汾 太原 京唐港 价格 1400 1765 1620 1770 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦煤：4月30日，JM2109开盘1775.5元/吨，报收1773元/吨（19.5），涨幅1.11%，振幅3.14%，成交215053手（13185），持仓139395手（255），今日无夜盘交易，焦煤高位震荡。 现货：京唐港1770元/吨（0），京唐港与JM2105升水15.5元/吨，基差走强。节日期间，焦煤现货价格全国加速普涨，下游焦炭价格第四轮提涨开启，钢材价格继续走高，焦煤有上涨空间。蒙煤通关继续关停至6月，山西地区安检持续严格，煤矿开工不及预期，发改委煤炭保供措施短期落地困难，煤炭产量仍然偏紧，全国洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给总体承压运行。焦化厂、钢厂焦煤库存保持稳定，下游仍有小幅补库需求。下游焦化厂因双高排放限产影响，开工率下降，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。各地十四五碳中和规划陆续出报告日期 2021-05-06 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2450 0 京唐港主焦煤 1770 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-03期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-04期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 穆新宇 从业资格号：F3080477 煤焦分析师 邮件：muxinyu@guodu.cc 焦煤供给持续偏紧，焦炭四轮提涨开启 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 台，限制下游产量，需求端长期受限。焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，目前基本面供给持续偏紧，需求逐渐走强。焦煤价格震荡走高。（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动） 焦炭：4月30日，J2109开盘2708元/吨，报收2606.5元/吨（-85.5），涨幅-3.18%，振幅4.48%，成交311716手（57982）；持仓159652手（-14029）；今日无夜盘交易。焦炭价格有所回调。 现货：天津港一级2450元/吨（0）；天津港一级对J2109升水-156.5元/吨，基差大幅走强。习近平在中共中央政治局学习时强调，实现碳达峰、碳中和是我国向世界作出的庄严承诺，也是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。各级党委和政府要明确时间表、路线图、施工图，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上。不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来。双高限产将进一步深化。五一期间焦炭价第四轮提涨开启，焦炭利润仍有上行空间。目前因各地限产规模不同，钢材供给端存在结构性问题，河北等地区供不应求，钢材价格稳中有涨。焦企开工率因双高限产继续走低，全国环保检查陆续结束，不排除常态化检查的可能，供给紧张局面将持续。焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，去库仍将持续。全国各地钢厂检修陆续结束，开工率连续四周上升，需求有所恢复。钢材消费旺季，钢材社库连降7周，终端需求持续向好。焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。矛盾集中在供给侧的限产和现货价格博弈，焦炭价格短期将震荡走高，建议逢低做多。（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动） 隔夜要闻 1、4月中国官方制造业仍高于临界点。4月中国官方制造业PMI51.1%，较3月下行0.8个百分点，但仍高于临界点，表明制造业继续保持扩张态势。由于3月PMI因节后效应大幅回升，因此4月环比回落主要体现季节性影响。4月财新中国制造业PMI为51.9，为2021年以来最强劲，表明制造业恢复在二季度开局有所加速。未来关注重点仍在通胀，原材料价格上涨和输入性通胀将制约政策发挥空间。 2、人民银行统计，2021年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额180.41万亿元，同比增长12.6%；一季度增加7.67万亿元，同比多增5741亿元。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-03期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-03期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -1,000.0-500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.02018-042018-102019-042019-102020-042020-10基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300-200-10001002003004005006007000506070809101112J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005J2101-J2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -200-150-100-5005010015020025030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J2009-J2101 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.02018-052018-112019-052019-112020-052020-11天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02019-042019-102020-042020-10焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.02018-03-042018-09-042019-03-042019-09-042020-03-042020-09-042021-03-04焦化利润 -4.0-2.00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.014.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02018-032018-092019-032019-092020-032020-09日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02018-042018-102019-042019-102020-042020-10唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-04期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-04期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -500.00.0500.01,000.01,500.02,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02018-042018-102019-042019-102020-042020-10基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM1601-JM1605JM1701-JM1705JM1801-JM1805JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -300.0-200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0091011120