股指期权日报-海外利率冲击压制科技，股指隐波显著抬升

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-6-8 海外利率冲击压制科技，股指隐波显著抬升 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为19.94，当日上涨1.67点，位于过往约3年中的82.21分位数；300情绪指标：VIX指数约为21.50，当日上涨1.74点，位于过往约3年中的87.59分位数；1000情绪指标：VIX指数约为28.00，当日上涨1.57点，位于过往约3年中的80.97分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 交易咨询证号：Z0017255 1、强就业重定价利率，海外风险偏好从科技端先收缩：美国5月非农就业明显高于市场预期，失业率维持稳定，使市场重新讨论美联储年内维持高利率甚至再度加息的可能。对权益资产而言，利率上行预期首先压缩高估值科技板块的估值容忍度；映射到今日A股，半导体、AI硬件和前期涨幅较高的成长方向承压，股指期权定价也从“指数修复后的降波”切换为“外部冲击下的防守升波”。（数据来源：wind） 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 2、全球科技调整向A股传导，成长弹性变成波动来源：海外芯片股和高景气AI交易出现集中回撤后，亚洲科技链同步承压，A股CPO、存储、消费电子等方向也受情绪拖累。对标的看，中证1000和沪深300中科技权重更容易受到该链条影响；对期权看，今日三类VIX同步上行，说明市场并非只在为单一指数下跌定价，而是在重新抬高科技拥挤交易的波动补偿，MO2606近月合约的买入成本因此明显变贵。（数据来源：wind） 3、A股高低切换加快，防御托底难以立即压低隐波：盘面上，科技链调整的同时，银行、煤炭、油气、机器人等方向相对活跃，显示资金并未全面离场，而是在从高位成长向低位和防御方向切换。该结构对指数有一定托底，但也意味着短期风格稳定性下降，期权市场更容易保留保护性认沽需求。叠加中东和霍尔木兹相关风险仍扰动油价与通胀预期，隐波短期回落需要等待海外利率和科技链抛压边际缓和。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，三类VIX已升至过往约3年较高分位，后续不宜继续盲目追涨买波，但海外利率预期、科技链拥挤度和油价扰动尚未完全释放，隐波也难以快速回到低位。交易观察上，MO2606近月合约可优先关注平值至虚一档认沽价差或等待回落后的认购价差机会；HO、IO2606近月合约可跟踪平值卖方价差，2607远月合约观察保护成本是否继续抬升。 2.核心逻辑： （1）美国强就业推高利率预期，压制全球科技风险偏好；（2）A股科技链承压并触发高低切换，三类VIX同步上行；（3）油价和地缘风险限制保护需求快速消退。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。