新能源及有色金属日报：铜价回落之际现货成交回暖

市场要闻与重要数据 期货行情： 2026-06-08，沪铜主力合约开于104790元/吨，收于104120元/吨，较前一交易日收盘-0.98%，昨日夜盘沪铜主力合约开于104,780元/吨，收于104,390元/吨，较昨日午后收盘上涨0.31%。 现货情况： 据SMM讯，昨早盘沪期铜2606合约低开高走，开盘104020元/吨，下探至103360元/吨后回升，最高至104370元/吨，收盘104150元/吨。合约月差在升水70元/吨至贴水30元/吨区间波动，进口盈亏维持每吨亏损410-530元。上海电解铜购销情绪环比小幅上行，现货品牌报价分化，平水铜多贴水20-50元/吨，好铜升水30-40元/吨。后续持货商挺价，低价货源减少，非注册铜贴水扩大至250-270元/吨。非农数据推升加息预期与美元走强，压制铜价。目前终端逢低采购增多，成交回暖，现货整体贴水明显收窄。此后将会进入合约交割周，交仓意愿提升，货源趋于紧张，预计现货贴水将进一步收窄。 重要资讯汇总： 地缘上，中东局势突发升级后暂告平息。北京时间6月8日凌晨，伊朗时隔两个月再次袭击以色列，以色列随后进行还击。美国总统特朗普则敦促以色列和伊朗迅速停止相互攻击，并称将在达成协议前继续维持对伊朗封锁。在双方进行多轮相互打击后，伊朗武装部队宣布结束本轮对以色列军事行动，以色列随后也宣布暂时停止对伊朗的袭击。也门胡塞武装宣布，禁止以色列相关船只在红海航行。 矿端方面，外电6月8日消息，洛阳钼业旗下刚果TFM矿区6月1日爆发员工罢工，起因是工人不满新劳资协议，诉求上调薪资、补贴及医疗福利。该矿区去年产铜51.9万吨，占刚果总产量15%，罢工一度干扰生产。TFM认定此次罢工非法，推出返岗奖励并警告违规者将被解雇。目前员工已全部复工，矿区恢复正常运转。企业同步开展内部调查，追责袭扰同事、损毁设备人员，并将结果上报当地政府。据悉，洛阳钼业在刚果还拥有Kisanfu矿区，两矿去年合计产铜近75万吨，也是全球重要钴产区。 冶炼及进口方面，，6月8日消息，智利海关公布的数据显示，智利5月铜出口量为136010吨，当月对中国出口铜25875吨。智利5月铜矿石和精矿出口量为1212905吨，当月对中国出口铜矿石和精矿535508吨。 消费方面，5月间，国内终端步入季节性淡季，家电、地产配套线缆需求持续走弱，两网建设订单平稳但新增有限，仅海缆、新能源、AI配套铜箔需求保持韧性，全市场以刚需零星采购为主，高铜价持续压制企业提前备货意愿，铜价回落才带来阶段性补库。漆包线受家电低迷拖累订单收缩，线缆建筑类需求疲软，再生下游因原料与成本双高持续减产。海外端美伊谈判、关税预期扰动，美国制造业需求稳健支撑铜消费。6月国内淡季加深，终端采购进一步收缩，仅新能源与电力基建形成支撑；三季度传统消费缓慢回暖，新能源车、储能、算力用铜持续放量，地产边际改善带动线缆需求修复，但高位铜价全年约束终端大规模备货。 库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-2450.00吨万376775吨。SHFE仓单较前一交易日变化-48吨至95044吨。6月8日国内市场电解铜现货库23.30万吨，较此前一周变化-0.13万吨。 策略 预计6月基本面延续原料供应紧张，但需求相对偏弱格局，铜价维持区间运行。操作上，期货端依托支撑位低多布局，高位不追涨，靠近压力位分批止盈，严控仓位规避地缘与美联储政策突发波动。现货贸易商按需刚需采购， 避免大额囤货。下游加工企业以点价锁原料成本为主，分批少量备货，随盘面回落补充库存，铜价冲高阶段暂缓集中采购，规避高价原料库存减值风险。预计6月波动区间或在102000元/吨至108000元/吨。期权：卖出看跌 风险 国内需求下降过快库存大幅累高海外流动性踩踏风险 图表 图1：TC价格丨单位：美元/吨..................................................................................................................................................4图2：SMM#1铜升贴水报价.......................................................................................................................................................4图3：精废精废价差价差............................................................................................................................................................4图4：铜品种进口盈亏................................................................................................................................................................4图5：铜主力合约持仓量与成交量............................................................................................................................................4图6：沪铜期货当月合约与连三合约价差................................................................................................................................4图7：LME电解铜库存总计.......................................................................................................................................................5图8：SHFE电解铜仓单..............................................................................................................................................................5图9：铜国内社会库存（不含保税区）....................................................................................................................................5图10：国内保税区库存..............................................................................................................................................................5表1：铜价格与基差数据............................................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com