市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2026年3月24日开于95010元/吨，收于94030元/吨，上涨2.10%；夜盘沪铜主力合约开于93600元/吨，收于93480元/吨，上涨0.68%。
- 现货情况：沪期铜2604合约早盘震荡下行至93880元/吨后企稳，收于94010元/吨；隔月月差在Contango 50元/吨至Backwardation 10元/吨之间；进口盈利70-200元/吨；上海电解铜销售情绪2.75、采购情绪2.59，环比回落；贴水从80-50元/吨扩大至120-100元/吨，成交回暖，预计现货贴水延续弱势。
重要资讯汇总
- 宏观与地缘：国内五大行下调人民币存款利率，活期存款下调0.05个百分点至0.05%，定期存款下调0.15-0.25个百分点。
- 矿端：力拓与LCL Resources就巴布亚新几内亚Ono铜金矿项目达成合资协议；Atalaya Mining警告中东地缘政治紧张推高采矿成本，2026年铜产量指引为4.5-5.4万吨。
- 冶炼及进口：中国2026年2月废铜进口167,937.84吨，环比下降27.72%，同比下降13.13%；日本和泰国为主要来源地。
- 消费：终端需求“旺季不淡但观望渐起”，铜线缆开工率70.52%，漆包线行业表现亮眼，但部分客户畏跌观望，原料库存增加，成品库存下降。
- 库存与仓单：LME仓单增加11,800吨至359,275吨；SHFE仓单减少11,405吨至262,710吨；国内电解铜现货库46.77万吨，减少5.54万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多，建议逢低买入套保，套保量可在1个月左右。
风险
- 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
图表与数据
- 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、保税区库存等图表，以及铜价格与基差数据。
研究结论
- 铜价短期反弹，但需警惕价格持续走弱引发的观望情绪，终端需求维持韧性但需关注库存消化进度。
