一、周观点
2026年5月挖机销量超预期，同比增长36.2%，其中内销增长38.6%，出口增长34.2%，内外销增速均较4月提升。主机厂陆续宣布涨价，三一重机、徐工挖机、柳工均上调产品价格。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。
国内外产业端发力，人形机器人量产与资本化进程加速。特斯拉下线Model S和X，转型为人形机器人生产线，规划年产能达100万台。千寻智能完成15亿元A+轮融资，宇树科技IPO申请通过审核。建议关注拓普集团、三花智控、震裕科技、恒立液压、五洲新春、汇川技术、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。
建议关注内外销快速增长的工程机械、受益下游扩产和国产替代的半导体设备板块、量产在即的人形机器人产业链；关注业绩增长强劲且具备持续性的个股：
1）日联科技：国内领先的工业X射线智能检测设备及核心部件供应商，2025年收入增长45.77%，利润增长22.84%-51.34%。看好下游需求景气和国产替代驱动下的业绩增长。
2）博众精工：国内3C自动化设备龙头，2025年收入增长32.53%，利润增长48.94%。看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等新产品对公司2026年订单和业绩的潜在驱动。
3）法兰泰克：主要为客户提供全生命周期物料搬运解决方案，2025年收入增长14.02%，利润增长40.53%。看好公司在船舶制造、水利水电等核心赛道的业绩持续兑现。
二、板块行情回顾
上周上证综指下跌1.00%，深证成指下跌1.67%，创业板指下跌1.98%，机械指数上涨1.31%。涨跌幅靠前的行业为煤炭、通信、石油石化，涨跌幅靠后的行业为电力设备及新能源、医药、食品饮料。机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括工业机器人及工控系统、仪器仪表、3C设备，涨跌幅靠后的子板块包括锂电设备、输变电设备、其他运输设备。
三、核心观点更新
1、通用设备
2026年5月制造业PMI为50.0%，环比回落0.3pct，新订单指数环比回落0.7pct，新出口订单指数环比回落1.7pct。1-4月制造业固定资产投资同比增长1.2%，4月单月增长24.7%。4月底产成品存货同比增长6.7%，1-4月利润总额同比增长18.2%，4月单月增长24.7%。
1.1机床
4月金属切削机床产量同比增长7.5%，1-4月同比增长4.2%。国内机床产业支持政策持续深化，中高端机床国产替代有望持续深化。建议关注相关企业。
1.2叉车
4月叉车销量同比增长22.8%，其中出口增长29.9%，内销增长19.0%。国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流背景下，叉车板块销量有望维持稳健增长。建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。
1.3机器人
1-4月国内工业机器人产量同比增长25.7%，4月单月同比增长15.1%。机器换人和国产替代趋势下，国内机器人产业链机遇值得关注。
2、工程机械
5月挖机销量同比增长36.2%，内销增长38.6%，出口增长34.2%。1-4月国内基建固定资产投资同比增长4.3%，房地产开发投资额同比下降13.7%。国内存量设备更新拉动需求，雅鲁藏布江下游水电站等重大工程建设有望拉动基建投资。出口在大宗商品价格强势、新兴市场不断发力背景下，需求有望持续向好。近期主机厂陆续宣布涨价。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。
5月装载机销量同比增长27.2%，1-5月累计销售同比增长27.3%。4月汽车起重机销量同比增长10.3%，增速较3月有所回落。
四、上市公司重要公告
多家公司发布股东减持、董事长辞职、总经理聘任、股份回购等公告。
五、风险因素
需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材料价格波动风险。
