汽车行业2026年中期策略：出口加速、中高端需求向好、智驾有望迎来拐点

• • • 2026上半年复盘：内销持续承压，出口、高端化加速 • • •EV/PHEV车型分别出口73/54万台，同比+96%/+157%，我们认为一方面受到国际油价处于高位催化，中国新能源车优势凸显，另一方面自主品牌新能源车型加速导出，叠加前期渠道、产能、品牌运营等趋于成熟，进入全面收获阶段。 • •分车企：各车企出口全面提速，根据乘联会数据，1-4月出口销量贡献较大的车企主要是奇瑞、比亚迪、上汽、吉利、长城，合计贡献约70%份额，其中受益于海外新能源放量以及去年同期低基数，吉利出口实现翻倍以上高增、且出口新能源渗透率从30%提升至62%，奇瑞、比亚迪、上汽也在高基数基础上实现60%以上高增长。 • • • • •  • • • • • • • • • 2026下半年展望：出海高增，智能化迎来拐点，内需底部向上 • • • • • • • • • • • • • • • • • 2.3.1.油价上涨加速海外新能源渗透，中国新能源车&节能车出口有望核心受益 •短期来看：国际油价持续处于高位，中国新能源车&节能车产品力及经济性优势进一步凸显，多国经销商反馈中国新能源车近期进店量和订单量暴涨；针对结合当地市场规模、新能源渗透率、油电价差、油电价联动强弱、消费者价格敏感度、政策导向，我们认为东南亚（泰国、越南、印尼、马来等）、澳大利亚、拉美（巴西、阿根廷等）等市场新能源车出口将核心受益； •长期来看：根据Marklines，2025年西欧/东南亚/拉美/澳新新能源渗透率分别为29%/12%/9%/10%，大部分市场新能源渗透率仍有大幅提升空间，油价处于高位将持续推高海外消费者对新能源车关注、长期有望带来海外消费者对新能源车认知和消费习惯的转变 2.3.2.产品&产能&渠道共振，中国车企出口尤其是新能源出口有望加速放量1、优质产品加速导出，结构持续优化 2025年新能源出口的超预期增长主要由比亚迪拉动，各车企也将出海放在了更重要的战略位置，并将在充分内卷的国内市场、竞争力已得到验证的强势产品加速出海，其中包括吉利银河E5、星舰7、星愿，零跑C系列、B10，小鹏MONAM03等，这些产品在2026年迎来进一步放量，而根据各车企规划，银河品牌其他车型、欧拉5（包括ICE/HEV/BEV）、零跑Lafa5、A10等也在2026年陆续出海；中高端车型出口加速带来结构优化，方程豹、腾势已出海，极氪9X预计在2026Q3出海、理想全新L9预计2026Q3正式进入中东中亚市场等），同时，通过设立海外研发中心、强化技术全球化适配能力、开发阶段考虑全球化架构等前置准备，新车国内外上市时间差将进一步缩短。 2、产能集中落地、本地化方式从重资产走向轻资产 •产能集中落地：随着中国车企市占率提高，除了传统的设置关税壁垒外，多国针对本地化率提出要求，并以此设置增值税、消费税减征门槛，因此一方面本地产能能够规避贸易壁垒、享受更多的政策优惠；另一方面也能起到战争背景下保障稳定供应、在当地提高品牌认知度的作用。2026年来看，将有多个本地化工厂陆续投产，主要集中在南美、东南亚等区域。 •本地化方式从自建/收购向反向合资、技术输出、代工等方式拓展：早期中国车企主要采用在目标市场投资建厂、或收购/租赁现有工厂进行改造生产的方式进行本地化生产，近年来为减少投入、大幅缩短投产时间、利用海外闲置产能，本地化方式向轻资产模式拓展，例如反向合资（零跑与Stellantis成立合资公司，利用其在波兰等地工厂实现本地化生产/组装）、技术输出（小鹏与大众在平台与软件层面深度合作，共拓欧洲等高法规市场；吉利向雷诺输出CMA架构、雷神电混等核心技术，并授权其韩国子公司雷诺韩国汽车生产、销售基于吉利平台的车型）、代工（2026年6月，日产与奇瑞签署备忘录，计划从2027财年起，利用其英国桑德兰工厂的一号生产线为奇瑞生产车辆）等。 3、渠道网络加速扩张 •吉利、长城、奇瑞等出海先发者经过多年布局已形成相对完善的渠道网络（普遍覆盖国家超百个、渠道超千家）、进入补足弱势区域阶段（比如欧洲市场），因此可利用现有渠道快速铺开新能源产品。而以比亚迪为代表的新能源车企出海虽起步较晚、但也在过去2-3年间通过自建、与大型经销商集团合作、开展2B合作等方式加速建设渠道网络，例如比亚迪在欧洲渠道数量计划从2025年底1000家拓展至2026年底2000家；截至2026年Q1末，零跑已在欧洲、中东、非洲、南美和亚太等市场建立约1000家兼具销售与售后服务功能的网点，小鹏海外销售网点达到393家、2026年内预计拓展至680家。 2.3.3.出口总量预测 1、量：预计2026年批发口径出口总量有望达到789万台、同比增长38%；其中新能源出口有望达到384万台、同比增长63%、渗透率达到49%。 1）分地区来看：我们认为，2026年我国乘用车出口增量主要来自： •①新能源车&节能车加速导出，并凭借技术与产品领先优势在欧洲、东南亚、澳新、拉美实现放量；国际油价处于高位，将推动海外市场新能源&节能车加速渗透。 •②俄罗斯市场总量企稳恢复：根据Marklines 2026年1-3月俄罗斯乘用车市场销量27.9万辆，同比增长5%，国际油价维持高位带来石油出口收入增长，有望推动政府财政收入和居民收入水平提升、从而刺激汽车消费，我们预计低基数效应下，2026年俄罗斯整体车市有望迎来温和复苏。 2）分车企来看：从增量角度，预计第一为比亚迪、贡献增量60万左右，第二为吉利、奇瑞贡献增量30万左右，第三梯队为长城、上汽贡献增量10万+。 2、利：随着出口放量带来的规模效应、本地化产能投产带来的成本下降、运营趋于成熟带来的效率提升，以及高端车型陆续出海，我们认为自主车企的海外盈利能力有望迎来进一步提升、持续贡献高利润弹性。 2.4.1智能驾驶技术持续进步：模型/软硬协同 当前自动驾驶模型表现出两个维度上的并行进步。一方面，模型性能在加速进步，另一方面，模型范式仍在迭代。 通过增加模型规模以及优化训练体系，现有模型在加速优化。规模上看，端侧模型参数量在快速增长。理想、小鹏等厂商车端模型已达到数十亿参数规模，并有望突破百亿级参数规模。如根据36氪报道，小鹏图灵芯片可支持车端300亿参数模型，并计划2026年年底前将车端模型参数规模提升至200亿以上。训练体系上，随着常规场景能力趋于成熟，行业竞争重点转向长尾场景处理能力，通过强化学习实现训练闭环，模型能够在低频、高风险场景中持续优化安全性、舒适性和通行效率。 模型范式仍在迭代，技术路线尚未收敛。从共性上看，新一代模型进一步强调世界模型仿真、强化学习和闭环训练，希望提升模型对空间结构、交通参与者交互和未来场景演化的理解和预测能力。从差异上看，当前技术路线仍未完全收敛，各模块仍在进行范式迭代。如小鹏第二代VLA去掉语言转译中间环节，直接从视觉和多模态输入生成驾驶动作，X-界模型、统一行为生成和闭环强化学习等一系列技术创新，MindVLA-u1设计了语言和动作的统一共享骨干，并将语言模块预测的驾驶意图嵌入 动作生成中；华为WEWA 2.0在云端引入Multi-Agent博弈，所有交通参与者均作为具备智能的Agent进行博弈。 2.4.1智能驾驶技术持续进步：模型/软硬协同 自动驾驶系统对软硬协同的要求提升。模型侧，架构迭代与规模增加使车端推理任务更加复杂；芯片侧，高算力自研芯片陆续上车，为模型部署提供了新的硬件基础，二者共同推动厂商进行深度的软硬一体联合设计。 软硬协同释放极致性能，提升智驾体验。在产品设计之初就把芯片架构、模型算法以及编译器等进行协同设计，使算法的计算方式与芯片的计算单元、存储结构相互匹配，能实现更高的计算效率、更低的推理延迟和功耗，一方面，芯片围绕模型的计算特征，能够针对性优化计算单元、存储结构和数据通路；另一方面，模型根据芯片底层硬件，可以进行更深刻的算子优化及编译器工具链优化。如理想M100芯片通过动态数据流架构，将有效算力利用率提升到82%，并极大减少了推理运算中数据搬运的损耗，这需要芯片与算法团队的密切配合以实现编译器的高效映射与极致优化。小鹏通过芯片、编译器、模型软硬件深度协同自研，盘活车端算力资源，将车端模型推理速度整体提升12倍，推理时延降低至80ms。 2.4.2 2026年5月，特斯拉将中国纳入的 通过中国汽车数据安全合规备案，成为首批满足四项强制要求的外资车企。2025年2月，特斯拉正式推送 度财报会议上，特斯拉C驾测试（实车测试）技师。按照常规筹备流程，测试完成后数据上报工业和信息化部，经确认后有望向车主推送。 辅助驾驶的评价标准将从“有没有”转向“好不好用”：包括城市道路覆盖范围、变道绕行、泊车能力、接管频率、OTA迭代速度以及价格模式等。入华有望把智能驾驶从技术卖点推向更大众化的消费决策因素，有望带动更多用户主动比较特斯拉、小鹏、理想、华为系、地平线方案等不同智驾体验，进而带来自主品牌辅助驾驶方案的关注度提升。 会给国内车企带来更直接的体验标杆压力。国内头部厂商过去几年同样积累了大规模数据，提升软硬一体能力并快速迭代智驾模型，部分场景的智驾体验可能具备本土化优势。总体而言 2.4.3智能驾驶有望迎来体验拐点 辅助驾驶正在逼近国内用户体验拐点。2026年上半年，多家车企及智驾供应商密集披露的出行报告指向同一个趋势：中国市场的辅助驾驶正接近用户体验的拐点。 从近期车企披露的出行报告看，辅助驾驶已经开始进入高频使用阶段。2026年春节期间，鸿蒙智行辅助驾驶里程占比达49%；理想、小米辅助驾驶里程占比均突破20%。五一期间，华为乾崑辅助驾驶里程达2.8亿公里，占用户总出行里程的45%。日常场景中，小鹏第二代VLA在全系Ultra用户中新车首周每天开启智驾占比达98.52%，推送后首月辅助驾驶总里程占比突破50%；问界26年5月辅助驾驶里程占比39.5%，同比提升8.6pct。 随着智能驾驶技术的持续进步，用户对于智能驾驶的使用比例将持续提升，头部车企有望在今年下半年突破50%的水平。当智驾里程占比超过50%，用户对智驾能力的依赖将产生显著的转换成本，这不仅意味着硬件标配化趋势加速，还代表软件订阅、保险定价等后端商业模式进一步迈入可验证阶段。 2.4.3智能驾驶有望迎来体验拐点 千公里MPI有望开启“无感智驾”时代。根据头部厂商的规划。MPI今年将有10倍左右的显著提升，有望达到千公里级，这意味着日常通勤中每月仅需人为干预1-2次，基本实现日常通勤无感智驾，能大幅缓解用户对频繁接管的焦虑，显著提升智驾体验。年初地平线CEO余凯表示，公司目标是2026年城区MPI涨10倍，争取2028年城区MPI超万公里。今年3月何小鹏表示到年底自动驾驶有望在现有基础上将能力再提升5到10倍，明年可能还会有数倍提升，行业将从目前百公里接管多次甚至十几次，进化到千公里接管几次，再到万公里接管一次或几次。4月元戎启行表示今年的目标是将MPCI提升到1000km以上。去年8月理想汽车也表示到今年同期能够做到MPI 1000公里。 2.4.4智能座舱正在进入主动服务的新时代 当前智能汽车的智能体验仍然存在痛点。一是不主动。传统汽车主要以用户指令驱动，大多数功能需要用户逐一触发，车辆只能被动响应需求。二是不智能。传统车机交互主要依赖关键词触发，需要用户给出完整且明确的指令，系统难以理解用户真实意图。三是不能执行完整任务。传统车机本质上类似“大号平板”，主要提供信息和应用服务，但缺乏主动完成任务的能力。 车端Agent正逐步实现更主动、更智能、能执行三大突破，成为整车级智能体。首先是Agent将变得更主动，从被动响应到场景主动服务。传统汽车多依赖用户逐条指令触发功能，而新一代智能汽车可根据场景主动提供服务，例如自动识别乘客身份并调整座椅、空调与娱乐设置，在上下车、泊车等场景中主动提供辅助。其次Agent理解