汽车行业2026年中期策略：高阶智驾有望加速落地，关注主动悬架领域

1.1 市场表现：2026年上半年，汽车板块跑输大盘，中信乘用车指数和汽车零部件指数分别下跌23.52%和9.75%。乘用车板块受国内市场下行影响，车企营收和利润承压；零部件板块营收增速放缓，利润端承压，且人民币升值导致汇兑损失增加。

2.1 汽车市场分析：2026年1-5月，汽车出口超预期增长63.0%，缓解了国内市场的下行压力。新能源汽车出口增长114.4%，贡献了主要增量。国内市场承压主要由于购置税政策调整和行业周期性因素，自主品牌市场份额持续提升。

2.2 高阶智驾：政策端，强制性国标和法规陆续出台，为高阶智驾提供法规保障；产业端，特斯拉和华为等主要参与者技术快速迭代升级。头部玩家领先优势逐步扩大，商业闭环有望建立。

2.3 主动悬架：2026年是主动悬架规模量产元年，悬架系统从机械悬架向半主动/主动悬架演进。空气弹簧是核心部件，国内企业在该领域占据市场主导地位，未来有望受益于悬架智能化趋势和行业格局优化。

3. 投资策略：关注头部智驾企业，如华为赋能的赛力斯、江淮汽车等；关注主动悬架领域，如保隆科技、拓普集团等；推荐竞争格局稳定、公司治理能力强的零部件细分领域，如浙江仙通、川环科技等。

4. 风险提示：汽车智能化法规推进不及预期、空气悬架推广进度不及预期、汽车行业竞争持续加剧、海外关税政策发生变化。