家电板块整体表现及细分行业分析
家电板块整体表现：
- 2024年Q1营收增速9.8%，毛利率同比提升0.9%，归母净利润增速13.7%，归母净利率同比提升0.3%。
- 预计2025年营收增速14.1%，归母净利润增速21.5%，但2026年Q1营收增速预计为-8.0%。
需求端分析：
- 2025年4月社会零售总额当月同比-26.63%，家电和影像零售额同比-9.17%，零售量同比-12.74%。
- 大家电零售额同比-9.17%，零售量同比-12.74%；厨房大电零售额同比-8.45%，零售量同比-8.11%。
- 空调行业CR3为31.8%，零售额同比-4.7%，零售量同比-0.1%。
- 彩电行业CR27.1%，零售额同比29.6%，零售量同比15.6%。
- 扫地机行业CR32.7%，零售额同比3.0%，零售量同比4.9%。
成本端分析：
- 新国补边际效用递减，大宗成本压力导致涨价压制部分需求。
- 成本转嫁能力取决于市场格局，龙头企业可以部分转嫁成本，但三四线品牌盈利压力较大。
空调行业出货量：
- 2025H2空调出货总规模预计为10445万台，月均出货877.8万台。
- 2024年空调内销出货量同比-6%，预计2025年出货量增速将转正。
家电企业出口及液冷业务进展：
- 美的集团：中国电信粤港澳大湾区智算中心核心液冷系统供应商，海外液冷项目批量交付。
- 格力电器：推出高功率密度机房液冷解决方案，液冷业务营收占比低。
- 海尔智家：磁气悬浮中央空调切入数据中心温控场景，海外数据中心温控项目持续落地。
- 海信家电：依托中央空调技术储备，推出数据中心温控解决方案，新能源汽车热管理技术可复用。
AI眼镜市场分析：
- 2026年AI眼镜市场主要玩家包括Rokid、雷鸟创新、阿里、华为、Meta、谷歌等。
- 国内家电企业如海尔智家、美的集团、海信家电等均布局AI眼镜产品。
AI+家电行业趋势：
- 家电企业积极布局AI+家电领域，推出人形机器人等产品。
- 海尔智家推出HIVA海娃系列、Seeker智能体套系；美的集团推出美拉系列人形机器人；科沃斯推出八界管家机器人、毛团儿陪伴机器人等。
- 海外公司如LG、1X Technologies、Figure等也在积极布局AI+家电领域。
AI机器视觉控制技术：
- AI机器视觉控制技术包括视觉—语言—动作模型、分布式神经控制网络技术、机器人定位与环境构建技术等。
离家场景智能传感感知：
- 离家场景智能传感感知包括VLM智能传感、Lidar slam决策、智能中枢AI决策等。
未来展望：
- 家电板块整体表现稳健，但2026年Q1营收增速预计为-8.0%。
- AI+家电领域发展迅速，家电企业积极布局，未来市场潜力巨大。
