铜周报 20260607

核心要点及策略

• 沪铜基本面多空博弈，宏观利空环境下承压但下跌空间有限。

影响因素分析

• 价格数据：本周沪铜盘面先涨后跌，整体偏震荡，后半周盘面回落，铜现货贴水收窄。
• 基本面数据：
  • 铜精矿：TC指数均价周环比跌5.2美元/吨至-113.83美元/吨，硫酸价格仍高。
  • 产量：智利4月铜产量40万吨，同比减13.81%；秘鲁4月铜产量23万吨，同比增4.4%。
  • 国内产量：5月电解铜产量环比减0.8%，同比增2.7%；6月预计环比减0.09%至116.84万吨。
  • 进口：4月精炼铜进口26.76万吨，环比增16.1%，同比增7.1%。
  • 库存：本周电解铜现货库存环比减，保税区库存环比增；LME库存仍减，COMEX库存续增。
  • 下游开工：精铜杆本周开工环比增，但下周或下降。
  • 消费数据：5月1-31日全国乘用车新能源市场零售辆同比降5%；光伏组件库存因跌价出货小幅降；6月家用空调排产量同比降18.9%，内销、出口均降。
• 宏观经济数据：
  • 中国PMI：5月制造业PMI为50%，制造业运行整体稳定。
  • 美国PMI：5月ISM制造业指数超预期升至54，创四年新高；服务业PMI超预期回升。
  • 美国就业数据：5月非农就业达17.2万，超预期，引发市场对美联储年内加息的担忧。