碳酸锂周度报告

碳酸锂周度报告 碳酸锂：关注基差关注仓单 碳酸锂：关注基差关注仓单 总结 1、供给：周度产量环比增加797吨至26344吨，锂辉石提锂环比增加774吨至15215吨，锂云母提锂环比减少135吨至3050吨，盐湖提锂环比增加60吨至4945吨，回收提锂环比增加98吨至3134吨。 2、需求：三元材料周度产量环比增加235吨至20319吨，周度库存环比增加219吨至20293吨；磷酸铁锂周度产量环比增加3554吨至115870吨，周度库存环比增加2293吨至139670吨。车端，据乘联会，5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比下降5%，环比增长15%；批发136.5万辆，同比增长12%，环比增长11%；全国乘用车市场新能源零售渗透率63%、批发渗透率61.1%。储能端，据大东时代智库，2026年5月电芯中标加权平均价格0.37元/Wh，储能EPC中标项目加权平均价格1.02元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.54元/Wh，4月分别为0.4、1和0.53元/Wh。 3、库存：大样本库存周环比下降1240吨至134403吨，小样本库存周环比下降630吨至98786吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降3835吨至71359吨，冶炼厂库存环比下降316吨至16615吨，下游库存环比增加2911吨至46429吨。 4、观点：周度仍维持去库状态，海外锂盐发运环比出现明显下降，将有望缓解后续进口端带来的供应压力。周度期货价格深度回调，主要从以下几个角度来看：第一，从供需节奏来看，尽管呈现出全市场社会库存去库的状态，但随着津巴布韦发运到港的临近，供给增加导致三季度的边际变化上有一定转弱。第二，从库存来看，周度社会库存数据去库力度较小，而近期仓单压力表现较大，前期现货成交放量并未带动仓单去化。可能存在的情况是：①仓单货权或集中在下游，从侧面或反映出下游原材料库存充足，不急于提货②根据咨询机构调研来看，部分企业存在一定溯源或品质的担忧。③在对交割品的担忧的同时，从价格维度来看，可能存在目前7-9价差不足以形成刺激，且绝对价格未看到价值投资的性价比。第三，随着价格下跌，基差并未有走强迹象。毋庸置疑的是基本面确实较好，库存周转天数预计仍将进一步下降。短期来看，当前价格水平做空的盈亏一般，空头力量有望转弱，价格或处在驻底的过程中，如果短期能看到基差和仓单的正反馈，则有望进一步向上修复。但需要注意的是，下游库存备货系数的再次放大，如若出现单边行情，仍可能会形成有价无市的局面，因此高度上表现或相对有限，届时则需要关注是否存在新的变量干预市场预期，如：津巴布非发运不及预期、枧下窝矿山是否复产、需求增速表现等。 目录 2库存：大样本库存周环比下降1240吨至134403吨，小样本库存周环比下降630吨至98786吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降3835吨至71359吨，冶炼厂库存环比下降316吨至16615吨，下游库存环比增加2911吨至46429吨 3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比增加797吨至26344吨，锂辉石提锂环比增加774吨至15215吨，锂云母提锂环比减少135吨至3050吨，盐湖提锂环比增加60吨至4945吨，回收提锂环比增加98吨至3134吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比下降5%，环比增长15%；批发136.5万辆，同比增长12%，环比增长11%；全国乘用车市场新能源零售渗透率63%、批发渗透率61.1% 1价格/价差 资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：大样本库存周环比下降1240吨至134403吨，小样本库存周环比下降630吨至98786吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降3835吨至71359吨，冶炼厂库存环比下降316吨至16615吨，下游库存环比增加2911吨至46429吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加797吨至26344吨，锂辉石提锂环比增加774吨至15215吨，锂云母提锂环比减少135吨至3050吨，盐湖提锂环比增加60吨至4945吨，回收提锂环比增加98吨至3134吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂：6月预计碳酸锂产量环比增加2.6%至116275吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：6月预计氢氧化锂产量环比增加1%至30870吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：6月预计六氟磷酸锂产量环比增加4%至32970吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5三元材料：6月预计三元材料产量环比持平至88990吨，周度产量环比增加235吨至20319吨，周度库存环比增加219吨至20293吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5磷酸铁锂：6月预计磷酸铁锂产量环比增加3%至50.4万吨，周度产量环比增加3554吨至115870吨，周度库存环比增加2293吨至139670吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5其他材料：6月预计钴酸锂产量环比增加3%至8250吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5其他材料：6月预计锰酸锂产量环比下降2%至10780吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池产量：6月锂电池产量环比增加7%至250.7GWh 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池出口 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比下降5%，环比增长15%；批发136.5万辆，同比增长12%，环比增长11%；全国乘用车市场新能源零售渗透率63%、批发渗透率61.1% 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：崔东树公众号、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年5月加入国内营运的新能源重卡销量2.5万辆,同比增长95.3%；环比增长4.3%，可见今年5月国内新能源重卡营运市场呈现了同比大涨、环比小增的“双增长”趋势，整体表现较好。•同比大涨是因为去年同期市场体量小、购车补贴少、油气价格偏低，新能源换车意愿弱，去年基数偏低。今年国家落地老旧营运货车报废专项补贴，淘汰国四老柴油车优先补贴换电动重卡，各地路权放开、进城不限行，再加上柴油、液化气涨价，电车每公里能耗成本远低于油车，矿山、港口、短途物流车队集中置换，直接拉高同比涨幅近翻倍。•环比只小幅增收，关键在旺季节奏变化。3、4月是基建、货运开工旺季，大批物流集中集中下单购车，需求提前集中释放；到5月旺季临近收尾，多数刚需车队已经完成换车，新增购车订单变少。再加新车采购投入高，散户观望变多，车企也控制排产、放缓铺货。不过油气持续高位、换电配套越来越完善，老油车淘汰需求还在缓慢释放，需求没有萎缩，所以销量没下滑，仅小幅环比上行，行业渗透率稳步抬升到四成左右。 7终端-新能源汽车：4月我国新能源汽车单车平均带电量70.2kh，环比增长1.7%，同比增长32.6%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为63.6kWh和39.9kWh，环比分别下降2.3%和增长8.1%，同比分别增长20.6%和36.5%。 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 7终端-储能：据大东时代智库，2026年5月电芯中标加权平均价格0.37元/Wh 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 资料来源：CNESA、光大期货研究所 7终端-储能 资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些