铁合金周报

铁合金：关注成本及开工变动 铁合金：基本面驱动有限，震荡为主 锰硅 锰硅：锰矿价格阴跌，锰硅生产成本小幅回落，基本面支撑力度有限。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5800-6050元/吨。近期锰矿价格持续阴跌，South32 7月南非半碳酸块报盘4.85美元/吨度，环比下跌0.15美元/吨度；澳块报盘5.25美元/吨度，环比上月下跌0.15美元/吨度，港口锰矿价格周环比下降0.2-0.3元/吨度，整体生产成本周环比下降约20元/吨。随着生产成本的下降，锰硅周产量也环比回升，截至6月5日当周，锰硅周产量为18.15万吨，周环比增加1.05%，贵州地区锰硅生产企业开工率环比有明显回升。需求端，本周螺纹产量周环比下降超4%，样本钢厂锰硅需求量当周值也随之下降，本周环比下降1.95%至12.22万吨。招持续进行中，华东片区重点钢厂陆续进场采购预计主流集中在6050元/吨上下。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比基本持平，截至6月5日仍有35.6万吨，仍处于近五年来绝对高位。综合来看，成本支撑稍有减弱，基本面整体矛盾有限，预计短期锰硅期价震荡运行为主。 硅铁：各地成本涨跌不一，基本面整体驱动不足。本周黑色板块整体走势稍有分化，硅铁期价重心小幅上移。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5530-5600元/吨。基本面来看，本周各主产区生产成本涨跌不一，5月硅铁电价陆续结算，宁夏、青海不同程度下调，宁夏0.35-0.39元/度，环比小幅下降；青海电价差距较大，结算在0.3-0.42元/度，主流在0.3-0.36元/度，环比下降2-6分。青海地区硅铁生产成本周环比下降约380元/吨，甘肃、内蒙地区周环比增加约70元/吨。供需层面来看，截至6月5日当周，硅铁周产量环比小幅增加2.17%至11.28万吨，高于去年同期水平，5月全国硅铁产量48.7万吨，环比增加4.13%，同比增加17.38%。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降2.14%至2万吨，创下近五年来同期新低。库存端，60家样本企业库存环比下降4030吨至65780吨，略低于去年同期水平。综合来看，各地生产成本涨跌不一，周产量环比回升，基本面上行驱动有限，预计短期硅铁期价震荡运行为主。 1.1期货价格：本周硅铁走势强于锰硅 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：内蒙、广西地区锰硅现货价格震荡走弱，硅铁现货环比上涨 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：双硅价差均震荡走强 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：双硅9-1价差位于近年来同期偏低水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本小幅下降，硅铁生产成本涨跌不一，青海地区下降，甘肃、内蒙地区上涨 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：锰硅即期生产利润环比回升，青海地区硅铁即期生产利润环比明显增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅周产量震荡回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：贵州地区锰硅生产企业开工率明显增加 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比下降 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿价格持续小幅回落，冶金焦价格震荡上行 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰矿：港口锰矿库存环比下降，位于近年来同期中位 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.7锰矿库存占比：加蓬矿库存环比小幅下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.8锰硅库存：63家样本企业库存基本持平，但绝对值仍处于近年来高位水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.9锰硅库存：5月钢厂锰硅库存可用天数环比持续下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.10期权：锰硅期权历史波动率震荡回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.11期权：锰硅期权持仓量认沽认购比率震荡回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁周产量环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.2硅铁供应：5月硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：5月全国硅铁产量48.7万吨，环比增加4.13%，同比增加17.38% 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：样本钢厂硅铁需求量环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.5硅铁成本：内蒙地区兰炭小料价格周环比增加约60元/吨 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.6硅铁库存：硅铁样本企业库存环比下降，已经低于去年同期水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.7硅铁库存：5月硅铁库存可用天数环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.8期权：硅铁期权20日历史波动率环比回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.9期权：硅铁期权成交量认沽认购比率低位回升 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。