工业硅&多晶硅周报：工业硅反弹受限，多晶硅逢高沽空

2026年6月8日 工业硅反弹受限，多晶硅逢高沽空 核心观点及策略 ⚫工业硅反弹受限：建议在反弹至关键阻力位时尝试做空，关注8800元/吨关口压力。原因在于虽然云南、四川等地开工率增加，但受限于高库存（广期所仓单库存升至5.4万吨）和下游需求恢复不及预期，上涨动力不足。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫多晶硅逢高试空：建议反弹至前低附近布局空单。核心逻辑是供需错配加剧——6月产量预计增至9.2万吨，产能释放力度大于缩减；而下游组件端需求兑现滞后，电池片价格重心下移，且临近光伏展会，下游观望情绪升温，导致库存压力持续向上游传导。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 风险点：反内卷政策不及预期。 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，本周整体供应增加，本周云南地区新增开工5台，四川地区新增开工11台，云南、四川多地电价下调，四川乐山电价0.3-0.32元/千瓦时，凉山0.32-0.33元/千瓦时；云南保山0.33-0.36元/千瓦时，德宏0.39-0.44元/千瓦时，预计下周开工数还将继续增加；新疆某厂短期检修1台，预计下周恢复，另有一家企业本周新增开1台；辽宁丹东某厂近期计划开工1台。预计下周开工小幅增加，产量陆续释放。 从需求端来看，多晶硅开工存在行业增长预期，部分企业已经签订单；有机硅减产落地不及预期，对工业硅维持稳定需求；硅铝合金方面产能利用率下滑，但预计下周将有所恢复。据海关数据，2026年4月中国金属硅出口6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%。 库存方面，工业硅全国社会库存降至56万吨，环比持平，其中新疆样本库存有所上升，云南及下游库存有所下降。而交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存升至30387手。 多晶硅从供应端来看，预计6月产量增至9.2万吨左右，头部企业三产区产能复产；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；青海地区某厂6月部分产能达到满产，产量继续增加；新疆地区某厂继续停产计划，产量影响5000吨左右。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。 多晶硅从需求端来看，下游需求端整体表现偏弱，市场交投氛围清淡，整体以刚需补库为主，批量备货行为稀缺。临近行业光伏展会，下游企业观望情绪集中升温。拉晶企业受原料成本高位、下游行业需求较弱影响，整体开工受限，新单成交跟进不足，对上游硅料需求收缩。整体下游市场以刚需按需采购为主，无集中补库行情，市场交投整体平淡。硅片企业产出量环比增长，整体维持宽松格局，供需双旺；电池片需求整体收缩，成交价格重心下移；组件端成本支撑持续走弱，下游采购量一般，供应产能投放充裕而终端需求兑现滞后的 基本面并未改善。 多晶硅从库存端来看，生产厂家库存降至29.5万吨，环比-0.4万吨，行业小幅去库，终端企业仅小批量采购，整体拿货节奏偏缓。而交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存升至8210手。 三、行业要闻 1、2026年4月，国家能源局核发绿证2.37亿个，涉及可再生能源发电项目181.48万个，其中可交易绿证1.77亿个，占比74.85%。本期核发2026年3月可再生能源电量对应绿证1.71亿个，占比72.16%。本次绿证核发规模较大，反映我国可再生能源发电项目投产运营情况向好，后续光伏装机需求有望持续释放。 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。