多晶硅：价格波动较大，注意风险控制 工业硅：短期偏强，中期逢高沽空

多晶硅

• 综合分析：12月硅片排产环比下降9GW至45GW，多晶硅需求约9万吨。12月多晶硅产量11.2万吨，延续累库趋势。上游库存约29万吨，下游原料库存约15万吨，仓单及贸易商库存约4万吨。部分企业上调报价至6.5万元/吨以上，但西安光伏大会后产业链各环节严控开工率和价格。中长期看，多晶硅反内卷将推高价格，回调买入为宜。当前终端需求羸弱，价格上涨需时间。短期仓单增加带来回调压力，价格波动放大，需注意风险控制。
• 操作策略：单边长期偏强，短期波动大，谨慎参与；套利和期权策略暂无。
• 行情回顾：工业硅期货小幅反弹，主力合约收于8690元/吨。现货价格暂稳。
• 下游需求数据：DMC产量环比增1.30%，多晶硅产量降0.19%，铝合金开工率持平。
• 工业硅产量：本周产量环比降2.52%，总开炉数降5台。
• 工业硅库存：社会库存降0.7万吨至55.3万吨，厂库微增，下游原料库存增。
• 价格：工业硅现货价格暂稳，DMC及终端产品价格稳定，有机硅、铝合金价格上调，原料价格稳定。
• 组件基本面：12月排产环比降至42GW，库存国内31.2GW，欧洲33.1GW。
• 电池片基本面：出口需求好，库存微增9.44GW，排产调至48GW。
• 硅片基本面：开工率环比降，产量降至10.67GW，库存21.5GW，12月排产45GW。
• 多晶硅基本面：产量微降，库存维稳29.1万吨。通威股份、协鑫科技等减产，预计12月产量降0.2万吨至11.2万吨。

工业硅

• 综合分析：广州会议上部分厂家计划减产挺价，焦煤价格走强，短期期货或有反弹，关注8800一线压力。中期看，多晶硅减产可能导致工业硅需求走弱，价格或走低，建议短期多单止盈，中期逢高沽空。
• 策略：短期多单止盈，压力位附近沽空期权（卖出虚值看涨期权）。