橡胶早报

品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：美国5月非农就业数据好于预期，提振市场对于7月加息和缩表预期升温，美元指数走强压制市场风险偏好。当前国内云南、海南全面开割，新胶持续流入市场，现货报价小幅松动；东南亚产区阶段性降雨改善前期干旱，短期原料环比增量，但厄尔尼诺升温预期逐步落地，三季度干旱减产逻辑持续计价，泰国原料杯胶高位运行抬升进口成本。库存结构分化，青岛保税库存连续去库、可交割货源收紧，一般贸易库存偏高，整体总库存缓慢回落，对盘面形成底部支撑。需求端处于轮胎传统淡季，半钢开工小幅回升、全钢稳中回落，下游成品库存偏高，工厂仅按需刚需拿货，无集中补库动作，需求难形成持续拉动。上周五夜盘海外出现利空风险，商品期货集体下跌，随着利空情绪释放，预计本周一国内沪胶期货或维持震荡偏强走势。 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：美国5月非农就业数据好于预期，提振市场对于7月加息和缩表预期升温，美元指数走强压制市场风险偏好。近期国际原油震荡回落，地缘缓和削弱能源溢价，石脑油、乙烯产业链走弱带动丁二烯、苯乙烯持续下行，原料成本支撑大幅松动，石化厂生产毛利修复，进一步打消原料涨价预期，从定价根基拖累合成胶盘面。亚洲丁二烯货源持续流入国内，进口货源增量压制现货报价，期现联动走弱。前期检修的多套顺丁、丁苯装置陆续重启投产，国内合成胶开工稳步抬升，行业产能利用率环比上行，工厂出货意愿增强。下游轮胎行业处在传统淡季，全钢胎受国内重卡销量低迷、替换市场冷清拖累，工厂开工维持低位。上周五夜盘海外出现利空风险，商品期货集体下跌，随着利空情绪释放，预计本周一国内合成橡胶期货价格重心或震荡企稳。 仅供参考，不构成任何投资建议 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货 观 点推 送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 姓 名 ：陈 栋从 业 资 格 证 号 ：F0251793投 资 咨 询 证 号 ：Z0001617 请 扫 码 获 取 宝 城 期 货 投 资 咨 询 部 成 员 信 息 。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。