芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/06/03 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 5/26 64.7 566 834 4910 6990 91.59 268.0 351 121 87.3 76.4 56308 165 0.30 2025/0 5/27 64.1 567 842 4880 6990 97.22 275.0 271 156 87.3 76.4 56308 175 0.50 2025/0 5/28 64.9 563 837 4880 6990 86.78 274.0 298 162 87.3 76.4 56248 180 0.65 2025/0 5/29 64.2 570 852 4950 6980 99.28 282.0 292 96 87.3 76.4 56248 200 0.65 2025/0 5/30 63.9 559 842 4945 6990 90.11 283.0 334 106 85.3 76.4 56044 220 0.35 变化 -0.3 -11 -10 -5 10.00 -9.17 1.0 42 10 -2.0 0.0 -204 20 -0.30 PTA现货成交 日均成交基差2509(+219）。 PTA装置变化 台化150万吨重启；独山300万吨检修。 周度观点 近端TA检修重启并存，开工小幅回落，长丝减产落地后聚酯开工下行，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费基本持平；PX海内外检修均有回归，开工回升，PXN与结构延续走强，异构化效益偏低而歧化改善，美亚芳烃价差维持。整体来看，长丝减产落地，但TA存额外供应减量下库存拐点后移，远月供应在自身效益可观下大概率维持较高水平，但需求预期不确定下库存变化摆动较大，导致当前远月估值上下安全边际有限，可优先关注近端短纤瓶片低效益下的减产可能性带来的驱动。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/05/26 780 530 4540 4570 4540 555 -329 59.8 57.2 68.7 61 2025/05/27 780 526 4512 4535 4512 527 -359 59.8 57.2 68.7 61 2025/05/28 780 521 4494 4522 4492 509 -378 59.8 57.2 68.7 61 2025/05/29 780 525 4483 4512 4485 498 -390 59.8 57.2 68.7 61 2025/05/30 780 524 4495 4525 4492 502 -375 59.8 57.2 68.7 61 变化 0 -1 12 13 7.00 3.20 15 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+150）附近。 MEG装置变化 三江100万吨降负；陕煤60万吨重启。 周度观点 近端国内油制重启而煤制检修，整体开工基本持平，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平小幅回升，基差走强，效益偏高维持。整体来说，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/05/26 6595 7270 7180 5950 12100 16530 93 50 69 -140 185 7820 6385 2025/05/27 6585 7270 7175 5940 12100 16530 93 50 69 -115 145 7790 6395 2025/05/28 6590 7270 7170 5940 12100 16530 93 50 69 -104 110 7800 6370 2025/05/29 6625 7270 7160 5940 12100 16530 93 50 69 -126 75 7765 6325 2025/05/30 6580 7270 7160 5940 12100 16530 93 50 69 -170 120 7775 6340 日度变化 -45 0 0 0 0 0 0 0 0 -44 45 10 15 现货信息 现货价格6485附近，市场基差对07-30附近。 装置检修-本周观点 近端装置运行平稳，开工维持在93.2%，产销环比维持，库存持稳。需求端方面，涤纱端开工维持，原料备货走平而成品库存环比累积，效益低位震荡。后续来看，随短纤现货效益进一步压缩而需求端未有明显改善，边际供应出现减量可能性提升，关注阶段性做扩加工费机会。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/05/2 6 1765 1760 14300 13800 15550 62.8 52.8 13200 15300 11750 14400 12645 2025/05/2 7 1790 1775 14430 13895 15550 62.8 52.1 13200 15300 11750 14495 12915 2025/05/2 8 1710 1695 13800 13205 15250 62.8 51.6 13000 15500 11450 13805 12245 2025/05/2 9 1745 1710 13930 13280 15250 62.3 50.0 12500 14900 11450 13880 12580 2025/05/3 0 1680 1650 13430 12805 15100 61.3 49.5 12500 14900 11450 13405 11865 日度变化 -65 -60 -500 -475 -150 -1 -1 0 0 0 -475 -715 周度变化 -90 -120 -940 -1130 -550 -2 -5 -1300 -800 -550 -1130 -760 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU05-RU0 9 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/05/26 -100 39 885 1755 10.0 -500 1250 2550 -135 -112 199370 2025/05/27 -65 -35 850 1580 10.7 -535 1120 2680 -84 -122 199210 2025/05/28 -5 60 800 1560 11.2 -595 1450 2350 -139 -103 199080 2025/05/29 50 -41 845 1300 12.3 -650 1320 2480 -111 -75 198850 2025/05/30 25 229 855 1540 11.8 -625 1670 2480 -137 -112 198720 日度变化 -25 270 10 240 -1 25 350 0 -26 -37 -130 周度变化 190 144 -35 -370 3 -190 390 110 -25 1 -820 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存微去，绝对水平不高2、泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可3、贸易战缓和策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/05/26 780 727 5930 5770 910 7825 7775 8750 2025/05/27 780 726 5875 5750 905 7900 7690 8750 2025/05/28 780 717 5840 5600 885 7715 7650 8750 2025/05/29 780 730 5860 5700 900 7790 7700 8650 2025/05/30 780 730 5855 5670 890 7725 7675 8650 日度变化 0 0 -5 -30 -10 -65 -25 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/05/26 7800 10250 143 430 280 -542 -926 2025/05/27 7750 10200 143 646 105 -766 -926 2025/05/28 7700 10150 138 359 420 -504 -926 2025/05/29 7750 10150 138 535 130 -642 -926 2025/05/30 7750 10150 138 431 235 -538 -926 日度变化 0 0 0 -104 105 104 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。