芳烃周报：关注宏观氛围和需求变化

芳烃周报-2026年6月5日 观点荟萃 ◆原油：供应缺口放大，关注地缘演变 ◆聚酯链：关注宏观氛围和需求变化 ◆海外丙烷：局势反复，LPG偏弱等待驱动 ◆甲醇：多空分歧加剧，高位偏强整理 ◆聚烯烃：地缘扰动，随油波动 聚酯链 (PX-PTA-MEG-PF-PR)关注宏观氛围和需求变化 周云F03089066Z0016657投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 1.价格及结构 1.1价格&基差：PX和PR期现价格周度下跌，PTA、乙二醇、短纤期现价格周度上涨 1.2盘面基差：PX、TA、EG和PF基差周度上涨 1.3现货基差：TA、EG现货基差周度上涨 ➢根据CCF消息截至周四PTA现货基差回落，主流现货基差09合约+184元/吨，市场商谈氛围一般，本周下周主港在09合约+180-190元/吨附近商谈成交，个别6月中下在09合约+195元/吨有成交，价格商谈区间在6360-6510元/吨。6月主港报盘在09合约+190-195元/吨，递盘在09合约+180-185元/吨附近，价格商谈区间在6430-6500元/吨。 ➢根据CCF消息截至周四MEG现货基差运行平稳，主流现货基差在09合约104元/吨，市场商谈一般。现货基差在09合约99-108元/吨附近，商谈4574-4583元/吨。7月下期货基差在09合约133-140元/吨附近，商谈4608-4615元/吨。 2.上游情况&调油逻辑 2.1炼厂开工情况 ➢国内独立炼厂开工情况：国内独立炼厂常减压产能利用率为49.84%（-0.31%）。 ➢国内主营炼厂开工情况：国内主营炼厂常减压产能利用率为66.99%（+0.68%）。 2.2石脑油：裂解利润周度下降 2.3乙烯——裂解价差：东北亚乙烯裂解价差周度走扩，地中海、西北欧和美湾乙烯裂解价差周度走缩 注 ：2 5 0美 元 为 亚 洲 一 体 化 装 置 盈 亏 平 衡 价 差 ，3 2 5美 元 为 非 一 体 化 装 置 盈 亏 平 衡 价 差 2.4乙烯——东北亚原料替代性：石脑油对丁烷和LGP价差周度走扩 2.5汽油裂解：美国、新加坡和欧洲价差周度走缩，汽油辛烷溢价周度上涨 2.6石脑油-汽油价差：国内汽油对石脑油价差周度走扩 2.7芳烃调油：芳烃调油利润好转 ➢截止2026年6月3日，芳烃型重整与汽油型重整价差为-28.15美元/吨，甲苯歧化与调油价差为166.70美元/吨，MX异构化与调油价差为110.04美元/吨。 2.8调油：PX美亚价差周度走扩，甲苯和纯苯美亚价差周度走缩 3.产业链利润 3.1芳烃：芳烃重整、甲苯歧化和二甲苯异构利润周度上涨 3.2 PX：PXN价格周度上升，石脑油、MX和PX-Brent价差周度走缩，PX-MX价差周度走扩 3.3 PTA：现货利润周度上涨，单吨醋酸消耗周度下跌，盘面加工费上涨 ➢PTA现货利润方面，截至6月4日，PTA现货净加工费564.00/吨，相较上周周度上涨，加工费高于去年同期水平，其中单吨醋酸消耗89.595/吨，周度下跌。 ➢PTA盘面利润方面，截至6月4日，PTA01合约盘面加工费为545.76元/吨，周度上涨。（不含醋酸成本，TA主力合约加工费因为合约换月有一定波动）。 3.4 EG：动力煤和乙烯制利润周度上涨，石脑油制和甲醇制利润周度下跌 3.5聚酯：POY、FDY、短纤利润和瓶片利润周度下跌 4.供需 4.1 PX/TA装置动态 本 周PX装 置 动 态 ： 本 周PTA装 置 动 态 ： 重 启/提 负 ： 重 启/提负 ： 1、江 苏 连 云 港 虹 港 石 化2 5 0万 吨 装 置5月2 3日 附 近 因 故 停 车，5月 底 重 启，目 前 正 常 运 行 ；2、海 南 逸 盛2 0 0万 吨 装 置2 0 2 5年8月 中 停 车，5月 底 附 近 重 启，目 前 正常 运 行 ；3、江 苏 南 通 嘉 通 能 源3 0 0万 吨 装 置5月2 0日 起 停 车 检 修，6月3日 附 近 恢复，目 前 正 常 运 行 ；4、广 东 惠 州 恒 力2 5 0万 吨 装 置5月 底 临 时 停 车，近 期 重 启。 1、江 苏 南 京 金 陵 石 化8 7万 吨 装 置4月 中 停 车 至5月 底 重 启，产 能 扩 大 至8 7万 ；2、韩 国D a e s a n H a n w h a T o t a l 1 9 0万 吨 装 置 一 条7 7万 吨5月 初 停 车，5月 底 重启，目 前 仍 然 在 重 启 中。 检 修/降负 ： 1、海 南 洋 浦海 南 炼 化1 6 6万 吨 装 置6月2日1 0 0万 吨 装 置 停 产 检 修，预 计 三 个 月 ；2、浙 江 宁 波 中 金 石 化1 6 0万 吨 装 置5月 底 停 车 检 修，重 启 时 间 未 定 ；3、连 云 港 盛 虹 炼 化4 0 0万 吨 装 置 预 计6月 底7月 初 停 车 检 修5 0天 左 右 ；4、泰 国M a p T a P h u t P T T G 1 3 1万 吨 装 置7 7万 吨 装 置5月 底 停 车 检 修，预 计4 0天 左 右 ；5、韩 国I n c h e o n S K G C 1 3 0万 吨 装 置 目 前6月 中 下 有 降 负 计 划 ； 检 修/降 负 ： 1、海 南 逸 盛2 5 0万 吨 装 置6月4日 起 停 车，具 体 重 启 时 间 未 定。 数 据 来 源 ：C C F、 隆 众 资 讯恒 力 期 货 研 究 院 4.2.1 PX开工：国内PX负荷下降 ⚫本周国内PX负荷76.0%，相较上周下降4个百分点，低于去年同期水平； ⚫本周亚洲PX负荷65.7%，与上周持平，低于去年同期水平，处于绝对低位。 4.2.2 PTA及聚酯开工：国内PTA负荷上升，聚酯负荷下降 ➢本周国内PTA负荷下降，截至6月5日为66.7%（+8.4pct），低于去年同期水平，处于绝对低位。 ➢聚酯方面，本周聚酯负荷80.1%（-1.7pct），聚酯负荷下降，低于去年同期水平，处于相对低位。 4.2.3乙二醇开工：整体EG和合成气制EG负荷上升 ➢本周国内乙二醇整体开工负荷68.88%（+0.02pct），高于去年同期水平，处于相对高位； ➢其中合成气制乙二醇开工负荷84.66%（+0.82pct），高于去年同期水平，处于绝对高位。 4.2.4终端开工：江浙终端开工率局部提升 4.2.5下游产销 5.仓单及库存 5.1仓单情况 5.2.1芳烃&TA库存：纯苯和苯乙烯库存去库，二甲苯库存累库，TA成品库存累库，原料库存去库 5.2.2乙二醇港口：乙二醇主港库存60.6万吨，周度下降4.0万吨 5.2.3织造库存：坯布库存和终端原料备货天数上升，企业订单天数下降 ➢截止2026年6月4日，中国织造样本企业坯布库存天数为18.54天（+0.69天）；➢中国织造样本企业订单天数8.13天（-0.18天）；➢织 造 样 本 企 业 原 料 备 货 天 数 为8.76天（+0.62天）。 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。