医药生物行业周报：医药公司积极回购，行业见底信号明确

医药生物 2026年06月06日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 阮帅（分析师）ruanshuai@kysec.cn证书编号：S0790524040007 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 医药公司积极回购，行业见底信号明确 医药行业上市公司回购股份活跃，我们综合近期公告，梳理了2026年3月至今进行回购的标的。 从3月至今，共有40余家医药生物相关公司披露了回购方案，回购资金总规模从数千万元至数亿美元不等，其中A股公司回购普遍以自有资金或自筹资金为主，回购潮的出现体现医药行业正处于估值底部区域，各公司通过回购释放股价低估信号。 制药板块：百利天恒等9家公司参与回购，其中泰恩康回购比例在板块中最高，达1.00%-2.00%，拟回购1-2亿元。信立泰回购金额较大，为3-5亿元。制药板块整体股价持续下跌，估值处于历史低位，回购主要用于员工持股计划或股权激励。 CXO板块：药明生物、药明合联等龙头在创新药产业链高景气下业绩超预期，产业链景气度高，受二级市场波动影响，均积极回购。九洲药业、药明生物、泰格医药回购力度较大。 相关研究报告 《第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出—行业周报》-2026.5.31《ASCO常规摘要正式披露，肺癌治疗格局重塑—行业周报》-2026.5.24《创新引 领，多点开花—医药行业2026年度中期投资策略》-2026.5.19 原料药板块：国邦医药、仙琚制药、赛托生物公司进行回购。国邦医药（1-2亿，0.56%-1.11%）和仙琚制药（0.8-1.5亿，0.60%-1.13%）金额及比例较大，用途均为员工持股计划或股权激励。 医疗器械板块：华大智造（2.5-5亿，1.21%-2.42%）和三诺生物（1.5-3亿，1.07%-2.14%）回购比例最高，其中三诺生物用途为注销并减少注册资本。此外，微创脑科学（0.5-1亿港币，0.94%-1.89%）、天臣医疗（0.36-0.72亿，0.74%-1.48%）等比例也较高。 6月第1周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年6月第1周煤炭、通信等行业涨幅靠前，建筑材料、电力设备等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04pct，在31个子行业中排名第27位。 2026年6月第1周医药流通板块跌幅最小，下跌1.9%；中药板块下跌2.12%，医疗耗材板块下跌2.23%，血液制品板块下跌2.8%，原料药板块下跌3.49%；化学制剂板块跌幅最大，下跌6.03%，其他生物制品板块下跌5.65%，疫苗板块下跌5.46%，医疗设备板块下跌5.35%，医院板块下跌5.3%。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、信达生物、科伦博泰、泽璟制药、海思科、英科医疗、石药集团、热景生物、众生药业、普洛药业。 周度组合推荐：药明合联、凯莱英、益诺思、万孚生物、方盛制药。 风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 目录 1、医药公司积极回购，行业见底信号明确.................................................................................................................................32、6月第1周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小..................................................................................................62.1、板块行情：医药生物下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04pct..................................................................................62.2、子板块行情：医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大..............................................................................73、风险提示......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：6月医药生物指数下跌4.57%（单位：%）......................................................................................................................6图2：6月第1周医药生物下跌4.57%（单位：%）..................................................................................................................6图3：本周医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大....................................................................................................7 表1：2026医药回购标的梳理......................................................................................................................................................4表2：6月以来医疗研发外包板块跌幅最小.................................................................................................................................7表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................8 1、医药公司积极回购，行业见底信号明确 医药行业上市公司回购股份活跃，我们综合近期公告，梳理了2026年3月至今进行回购的标的。 从3月至今，共有40余家医药生物相关公司披露了回购方案，回购资金总规模从数千万元至数亿美元不等，其中A股公司回购普遍以自有资金或自筹资金为主，回购潮的出现体现医药行业正处于估值底部区域，各公司通过回购释放股价低估信号。 用于员工持股计划或股权激励是回购股份最主要的用途，体现了公司绑定核心员工、提振内部信心的意图；维护公司价值及股东权益是第二大用途，如创新医疗、热景生物、康缘药业、微芯生物等，反映出在行业估值调整期，公司通过回购传递股价被低估的信号；部分公司（如九洲药业、鱼跃医疗、三诺生物、开立医疗等）将回购股份全部或部分用于注销以减少注册资本，从而提升每股收益。 制药板块：百利天恒等9家公司参与回购，其中泰恩康回购比例在板块中最高，达1.00%-2.00%，拟回购1-2亿元。信立泰回购金额较大，为3-5亿元。制药板块整体股价持续下跌，估值处于历史低位，回购主要用于员工持股计划或股权激励。 CXO板块：药明生物、药明合联等龙头在创新药产业链高景气下业绩超预期，产业链景气度高，受二级市场波动影响，均积极回购。九洲药业、药明生物、泰格医药回购力度较大。 原料药板块：国邦医药、仙琚制药、赛托生物公司进行回购。国邦医药（1-2亿，0.56%-1.11%）和仙琚制药（0.8-1.5亿，0.60%-1.13%）金额及比例较大，用途均为员工持股计划或股权激励。 中药板块：受行业估值调整影响，板块所属公司股价近期均出现持续下跌，整体估值处于历史较低水平，公司通过回购释放对自身发展信心，近期有仁和药业、康缘药业、广誉远三家公司实施回购。其中，康缘药业回购比例较高，达到总股本的0.85%-1.69%，拟回购金额1-2亿元，用途为维护公司价值及股东权益。 医疗设备及医疗器械板块：华大智造（2.5-5亿，1.21%-2.42%）和三诺生物（1.5-3亿，1.07%-2.14%）回购比例最高，其中三诺生物用途为注销并减少注册资本。此外，微创脑科学（0.5-1亿港币，0.94%-1.89%）、天臣医疗（0.36-0.72亿，0.74%-1.48%）等比例也较高。 医疗服务板块：固生堂回购力度较大，回购股份比例达到1%以上，创新医疗、通策医疗（0.5-1亿，减少注册资本）等亦积极参与回购。 体外诊断板块：新开源（2.5-3亿，1.90%-2.28%）、明德生物（1-2亿，1.54%-3.07%）、博拓生物（1-2亿，1.34%-2.68%）回购力度较大，以员工持股计划或股权激励为主。 高值耗材板块：大博医疗（1.3-2.6亿，0.63%-1.26%）、惠泰医疗（0.5-1亿，0.11%-0.23%）、赛诺医疗（0.15-0.3亿，0.10%-0.20%）实施回购，主要用于员工持股或股权激励。 2、6月第1周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小 2.1、板块行情：医药生物下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04pct 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年6月第1周煤炭、通信等行业涨幅靠前，建筑材料、电力设备等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04pct，在31个子行业中排名第27位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.6.5） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.6.1-2026.6.5为6月第1周） 2.2、子板块行情：医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大 2026年6月第1周大部分板块呈下跌态势，本周医药流通板块跌幅最小，下跌1.9%；中药板块下跌2.12%，医疗耗材板块下跌2.23%，血液制品板块下跌2.8%，原料药板块下跌3.49%；化学制剂板块跌幅最大，下跌6.03%，其他生物制品板块下跌5.65%，疫苗板块下跌5.46%，医疗设备板块下跌5.35%，医院板块下跌5.3% 数据来源：Wind、开源证券研究所 3、风险提示 政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力