医药公司积极回购，行业见底信号明确
医药行业上市公司回购股份活跃，从2026年3月至今，40余家医药生物相关公司披露了回购方案，回购资金总规模从数千万元至数亿美元不等。其中，A股公司回购普遍以自有资金或自筹资金为主，回购潮的出现体现医药行业正处于估值底部区域，各公司通过回购释放股价低估信号。用于员工持股计划或股权激励是回购股份最主要的用途，体现了公司绑定核心员工、提振内部信心的意图；维护公司价值及股东权益是第二大用途；部分公司将回购股份用于注销以减少注册资本，从而提升每股收益。
制药板块：百利天恒等9家公司参与回购，其中泰恩康回购比例在板块中最高，达1.00%-2.00%，拟回购1-2亿元。信立泰回购金额较大，为3-5亿元。制药板块整体股价持续下跌，估值处于历史低位，回购主要用于员工持股计划或股权激励。
CXO板块：药明生物、药明合联等龙头在创新药产业链高景气下业绩超预期，产业链景气度高，受二级市场波动影响，均积极回购。九洲药业、药明生物、泰格医药回购力度较大。
原料药板块：国邦医药、仙琚制药、赛托生物公司进行回购。国邦医药（1-2亿，0.56%-1.11%）和仙琚制药（0.8-1.5亿，0.60%-1.13%）金额及比例较大，用途均为员工持股计划或股权激励。
中药板块：受行业估值调整影响，板块所属公司股价近期均出现持续下跌，整体估值处于历史较低水平，公司通过回购释放对自身发展信心，近期有仁和药业、康缘药业、广誉远三家公司实施回购。其中，康缘药业回购比例较高，达到总股本的0.85%-1.69%，拟回购金额1-2亿元，用途为维护公司价值及股东权益。
医疗设备及医疗器械板块：华大智造（2.5-5亿，1.21%-2.42%）和三诺生物（1.5-3亿，1.07%-2.14%）回购比例最高，其中三诺生物用途为注销并减少注册资本。此外，微创脑科学（0.5-1亿港币，0.94%-1.89%）、天臣医疗（0.36-0.72亿，0.74%-1.48%）等比例也较高。
医疗服务板块：固生堂回购力度较大，回购股份比例达到1%以上，创新医疗、通策医疗（0.5-1亿，减少注册资本）等亦积极参与回购。
体外诊断板块：新开源（2.5-3亿，1.90%-2.28%）、明德生物（1-2亿，1.54%-3.07%）、博拓生物（1-2亿，1.34%-2.68%）回购力度较大，以员工持股计划或股权激励为主。
高值耗材板块：大博医疗（1.3-2.6亿，0.63%-1.26%）、惠泰医疗（0.5-1亿，0.11%-0.23%）、赛诺医疗（0.15-0.3亿，0.10%-0.20%）实施回购，主要用于员工持股或股权激励。
6月第1周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小
板块行情：2026年6月第1周医药生物下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04pct，在31个子行业中排名第27位。
子板块行情：本周医药流通板块跌幅最小，下跌1.9%；中药板块下跌2.12%，医疗耗材板块下跌2.23%，血液制品板块下跌2.8%，原料药板块下跌3.49%；化学制剂板块跌幅最大，下跌6.03%，其他生物制品板块下跌5.65%，疫苗板块下跌5.46%，医疗设备板块下跌5.35%，医院板块下跌5.3%。
医药布局思路及标的推荐
整体上，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
月度组合推荐：药明康德、信达生物、科伦博泰、泽璟制药、海思科、英科医疗、石药集团、热景生物、众生药业、普洛药业。
周度组合推荐：药明合联、凯莱英、益诺思、万孚生物、方盛制药。
风险提示
政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。
