非银金融行业周报：“十五五”金融政策释放积极信号，中长期资金入市方向明确

本报告分析了非银金融板块的最新动态，重点关注“十五五”金融政策对行业的积极影响，以及中长期资金入市方向。报告指出，尽管本周非银金融板块指数普遍下跌，但券商和险企的H1业绩表现良好，券商归母净利润同比增长48.7%，上市险企业绩高增。此外，报告还提及了中小险企资本补充、保险ABS登记规模下滑、头部机构集中度提升等行业动态。

报告显示，非银金融赛道正受益于“十五五”金融政策的支持，中长期资金入市方向明确，为行业带来发展机遇。保险行业方面，中小险企资本补充密集推进，头部机构集中度提升，但保险ABS登记规模连续三年下滑。证券行业方面，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券获核准，显示行业整合趋势。整体来看，非银金融板块存在结构性机会。

报告重点分析了非银金融板块的业绩表现、行业动态及投资价值。在业绩方面，券商板块PB为1.12倍，处于历史低位，上市险企PEV为0.63倍，配置性价比突出。行业动态方面，关注了保险ABS登记规模下滑、中小险企资本补充、头部机构集中度提升等趋势。此外，报告还梳理了市场股基成交额、两融余额等数据，为投资者提供参考。

当前非银金融市场呈现分化态势。一方面，板块指数普遍下跌，但券商和险企的H1业绩表现良好，归母净利润和估值水平均处于历史低位，显示出较强的配置价值。另一方面，保险ABS登记规模连续三年下滑，头部机构集中度提升，反映行业结构调整。市场数据方面，股基日均成交额环比下降5.03%，两融余额环比下降0.39%，IPO审核通过2家，显示市场情绪较为谨慎。

报告提示了非银金融板块面临的主要风险，包括权益市场大幅波动对净利润的影响、政策落地情况不及预期、寿险需求疲弱导致新单和NBV增速不及预期，以及长端利率超预期下行带来的利差损风险。这些风险因素可能对非银金融板块的业绩和估值产生不利影响，投资者需密切关注市场变化和政策动向。