月度评估及策略推荐
现货端
5月至今，国内猪价窄幅弱势震荡，涨价预期落空。月内屠宰规模较大，供应减量不及预期，散户出猪积极性高，需求端支撑放缓。交易均重下降，价格反弹无力，肥标差明显回落。具体价格：河南均价月落0.16元至10元/公斤，四川均价月落0.3元至8.86元/公斤，广东均价月涨0.24元至10.56元/公斤。预计6月猪价依旧窄幅震荡，前期偏弱，后期略强，整体重心继续下降。
供应端
去年以来母猪去化有限，今年基础供应仍大，仅5-8月或有小幅减量。当前生猪育肥和仔猪出栏价均亏损，产能去化或将加速。一季度官方母猪为3904万头，环比下降1.4%，整体产能充裕。5月份涌益和钢联母猪环比分别下降1.13%和1.32%，母猪去化有所加速。仔猪理论出栏量全年偏高，3月达顶峰，4-6月环比小降，6月为阶段性低谷，此后环比走高且同比仍偏高。春节后屠宰规模偏大，体重一度走高，后体重下降显示活体库存消化，宰量下降显示市场开始体现供应减量影响。
需求端
6月份处于需求淡季，屠宰量或继续下滑，对行情有一定利空影响。
小结
屠宰环比减量不明显、同比仍高，供压最大阶段已过，但相比当前弱消费依旧不够。整体现货表现不及预期，盘面因前期升水过高，市场信心下降以挤升水下跌为主，整体表现近弱远强。短阶段现货向上驱动不够，盘面弱势或延续，但中期需留意下方支撑。
生猪分析体系
期现市场
- 现货再度转弱，盘面跟随下行，基差稳定偏弱。
- 现货弱势，近端明显走弱，月差亦跟随走弱。
供应端
- 能繁母猪及变化：去年以来母猪去化有限，今年基础供应仍大，仅5-8月或有小幅减量。当前生猪育肥和仔猪出栏价亏损，产能去化或将加速。
- 存栏出栏：春节后屠宰规模偏大，体重一度走高，后体重下降显示活体库存消化。
- 母猪淘汰和销售：母猪去化有所加速。
- 仔猪出生量和生产指标：仔猪理论出栏量全年偏高，6月为阶段性低谷，此后环比走高且同比仍偏高。
- 理论出栏数：小猪出栏占比不高，大猪占比季节性回落、同比偏低，说明当前大猪存栏不高。
- 母猪结构和标肥价差：春节后屠宰规模偏大，体重一度走高，后体重下降显示活体库存消化。
进口和猪料环比
需求端
- 6月份处于需求淡季，屠宰量或继续下滑，对行情有一定利空影响。
- 价差和价量：需求端数据未在正文中详细展开。
- 成本和利润：养殖成本整体低位运行，近期仔猪价格大幅下跌，外购成本亦跟随下降。年后猪价大幅下跌，养殖转为亏损状态，且从季节性表现看明显偏低。
库存端
- 冻品库存季节性增加，同比偏大，处于被动累库的状态。
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