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宏观周报：对外投资管理进入新阶段，美国制造业景气超预期修复

2026-06-05 叶凡西南证券曾阿牛

一周大事记

国内

对外投资管理进入制度化发展新阶段，近千亿育儿补助加码下达

对外投资首部行政法规落地，制度化发展开启新阶段
6月1日，《国务院关于对外投资的规定》发布，标志着我国对外投资管理上升至行政法规层级，填补了长期以来的制度空白。法规构建了“覆盖更广、监管更细、应对更硬”的全新监管框架，管理范围扩展至居民个人，监管机制更加精细化，风险应对能力显著增强。短期有助于稳定企业出海预期，长期将推动高科技企业加快全球化布局。
近千亿级育儿补贴资金下达，“投资于人”信号进一步强化
6月2日，财政部下达2026年中央财政育儿补贴补助资金999亿元，较2025年增长10.6%，预计全年各级财政合计安排补贴资金约1100亿元。该政策体现了公共财政从“投资于物”向“投资于人”的转型趋势，将有效降低家庭生育养育成本，对提振生育意愿具有积极作用。
农业农村现代化“十五五”规划落地，加快发展农业新质生产力
6月2日，国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，强调以科技自立自强和产业转型升级为主线。规划提出培育农业领域新兴产业和未来产业，推动智能设计育种、新能源农机等先导性产业发展，并谋划了“人工智能+农业”等专项行动。相关细分赛道有望在行业景气上行驱动下实现基本面与市场估值的双重修复。
央行7天期逆回购操作量归零，大额净回笼精准修正市场利率
6月3日，中国人民银行公告称当日7天期逆回购操作量为零，当日公开市场实现净回笼1776亿元。此次操作并非货币政策转向紧缩，而是央行主动“纠偏”市场利率的精准举措。当前市场流动性较为充裕，央行无需通过公开市场操作大规模注入流动性，而是需要回收过剩流动性以避免资金在金融体系内空转。

海外

美国制造业景气超预期回暖，中东地缘冲突局部降温

美国制造业景气超预期回暖，成本高企掣肘政策宽松
6月1日，美国5月ISM制造业指数超预期升至54%，创近四年新高，连续五个月站稳扩张区间。美国制造业在AI投资激增、税收政策利好及贸易不确定性回落支撑下重回复苏轨道。但中东冲突持续扰动全球供应链，油价与原材料成本大幅攀升，通胀粘性进一步强化。若地缘扰动延续，通胀反弹与增长放缓的压力将进一步显现。
稳定币：全球数字货币路径分化，国际货币格局博弈加剧
美联储理事沃勒表示，稳定币的扩散可能放大美联储货币政策的影响力，未来全球支付体系或因此出现结构性分化。欧美英央行在数字支付与货币竞争领域的分歧，本质上是数字时代货币主权、政策自主性与国际货币格局重塑之间的博弈。
美国：沃什释放美联储改革信号，现实约束压制革新空间
美联储主席沃什在开期致辞备忘录中表示将全面复盘现有履职框架，探索优化政策落地与业务开展的全新路径。后续改革大概率聚焦三大主线：稳步推进“缩表”操作、缩减利率前瞻指引的应用频次、探寻更适配的通胀衡量替代指标。然而，沃什面临的约束同样突出，通胀韧性或仍压缩政策调整空间。
地缘政治：局部交火叠加限武决议，博弈分化扰动资产定价
美伊在中东全域发起袭击与回击，美国国会众议院通过一项决议，旨在限制特朗普对伊朗动武的权力。受各方博弈走势分化影响，中东地缘局势进入“局部降温但整体存疑”的新阶段。中东风险仍难彻底出清，霍尔木兹海峡通航进展以及四阶段谈判的落地节奏，仍是影响油价、通胀预期和市场走势的核心变量。