宏观策略周报

市场回顾

本周主要指数表现不佳，上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均出现下跌，申万一级行业中，煤炭、通信、电子等行业涨幅居前。

资讯要闻

1. 中国5月PMI数据显示制造业PMI为50%，位于临界点，非制造业商务活动指数升至50.1%，综合PMI产出指数为50.5%。
2. 美国5月制造业PMI升至54%，连续五个月扩张，创四年新高。
3. 国务院公布《国务院关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行，旨在促进对外投资高质量发展。

机构调研情况

本周机构调研热度较高的行业为硬件设备、机械、化工，其中硬件设备、半导体、有色金属的调研机构家数较多。调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括杰瑞股份、京东方A、沪电股份等。

热点行业方向

1. 存储芯片：AI需求拉动，通用DRAM与消费级NAND供给趋紧，产品价格上涨，预计Q2涨势进一步扩大。
2. 半导体设备：预计2026年市场规模达4131亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启。
3. 人形机器人：2025年全球出货近1.8万台，2026年国内规模预计达13亿美元，首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首。
4. 电力设备：AI驱动用电激增，2026年全球数据中心用电最高可达1050TWh，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。
5. 储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产；需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI配套需求爆发；电芯已呈紧缺格局。
6. 光模块：AI算力驱动下，全球光模块市场2026年预计同比增长60%至260亿美元，800G/1.6T出货量翻倍增长。
7. 电力：受现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求以及“算电协同”首次写入政府工作报告并明确为国家级新基建三重催化。

风险提示

市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险。