宏观策略周报：上半年GDP同比增长5.3%，经济持续复苏

分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn沪深300指数走势图资料来源：Wind，源达信息证券研究所01002003004005006007000100020003000400050002023-032024-032025-03成交额(亿元)收盘价 目录一、资讯要闻及点评.....................................................................................................................3二、市场概览...............................................................................................................................71.主要指数表现...............................................................................................................................................72.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................83.两市交易额..................................................................................................................................................84.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................9三、投资建议.............................................................................................................................10图表目录图1：我国GDP情况....................................................................................................................................................3图2：6月金融数据情况...............................................................................................................................................4图3：6月社融存量数据情况........................................................................................................................................5图4：我国出口情况......................................................................................................................................................5图5：2025年6月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数....................................................................................6图6：2025年6月70个大中城市二手住宅销售价格指数...........................................................................................7图7：申万一级行业涨跌幅情况....................................................................................................................................8图8：两市成交额情况..................................................................................................................................................9图9：本周热点板块涨跌幅...........................................................................................................................................9表1：主要指数涨跌幅..................................................................................................................................................8 2 一、资讯要闻及点评⚫国家统计局：上半年GDP达660536亿元，同比增长5.3%国家统计局7月15日表示，上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三产业增加值390314亿元，增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。图1：我国GDP情况资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所⚫上半年人民币贷款增12.9万亿，6月末M2同比增8.3%央行7月14日发布数据显示，上半年人民币贷款增加12.92万亿元。6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-03中国:GDP:现价:当季值 32017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11中国:GDP:不变价:累计同比 -10-505101520252023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-03 资料来源：中国人民银行，源达信息证券研究所⚫前6月新增社融22.83万亿元央行7月14日发布数据显示，初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少638亿元，同比多减558亿元；委托贷款减少513亿元，同比少减404亿元；信托贷款增加1443亿元，同比少增1655亿元；未贴现的银行承兑汇票减少557亿元，同比少减1808亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。初步统计，2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为265.22万亿元，同比增长7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.22万亿元，同比下降26.6%；委托贷款余额为11.18万亿元，同比持平；信托贷款余额为4.45万亿元，同比增长5.5%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.08万亿元，同比下降7.4%；企业债券余额为33.13万亿元，同比增长3.5%；政府债券余额为88.74万亿元，同比增长21.3%；非金融企业境内股票余额为11.89万亿元，同比增长2.9%。从结构看，6月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.6%，同比低1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.6%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.5%，同比低0.1个百分点；企业债券余额占比7.7%，同比低0.4个百分点；政府债券余额占比20.6%，同比高2.1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点。 4 资料来源：中国人民银行，源达信息证券研究所⚫海关总署：上半年我国货物出口按人民币计同比增长7.2%上半年，我国出口规模创历史同期新高，货物贸易出口总值首次突破13万亿元，同比增长7.2%；以美元计，出口增长5.9%，二季度增速明显回升，6月当月出口同比增速进一步加快。出口结构持续优化，机电产品出口增长9.5%，占出口总值的六成，其中集成电路、汽车、高端装备、绿色低碳“新三样”等新兴产品表现突出，集成电路出口额创历史新高。从市场看，对共建“一带一路”国家出口增长稳健，占出口比重过半；对东盟、非洲、中亚等新兴市场出口实现两位数增长，传统欧美市场则受地缘政治及关税影响有所下滑。展望后续，下半年我国出口面临一定的挑战，特别是来自美国关税政策的不确定性。然而，中国出口的适应力和韧性，以及政策支持和市场多元化的努力，有望缓解部分压力，并推动出口结构的优化和转型。图4：我国出口情况资料来源：海关总署，源达信息证券研究所05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06