多头氛围消散 纸浆期价承压偏弱运行

发布时间：2026-06-04 10:36:34作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 6月3日，纸浆期货主力合约收涨0.00%至4860.0元。 资金流向 6月3日收盘，纸浆期货资金整体流入184.62万元。 背景分析 国家统计局数据，5月中旬进口针叶浆5041.9元/吨，较上期下降1.1元，跌幅0%。钢联数据，4月进口255.53万吨，较上月+0.4万吨。 后市展望 宏观情绪近期偏弱，做多气氛消退，商品板块有整体回调趋势纸浆基本面供需偏弱，仍对纸浆价格带来向下压力。 研报正文研报正文 资讯： 1、山东、江浙地区针叶报价4800，阔叶4550,低端俄针4700。 盘面： 纸浆出现二次下跌且明显加速探底，价格破位4900，估值出现相对优势。3日收盘成交量24.4万手，-+3250手，持仓量43.9万手，-1759手。主力机构前20名持仓净空单62611。 供给： 国家统计局数据，5月中旬进口针叶浆5041.9元/吨，较上期下降1.1元，跌幅0%。钢联数据，4月进口255.53万吨，较上月+0.4万吨。 需求： 现货报价下降，钢联周度数据：4月3日，双胶纸贸易商库存54.9，+0.1万吨，生产企业库存153.85，+1.66万吨，铜版纸贸易商库存39.2，+0.2万吨，生产企业库存44.04，+0.48万吨，白卡纸厂内库存152，+3万吨，商业库存308，+3万吨，生活用纸生产企业库存63.21，+0.03万吨。 库存与结构： 钢联周度数据：5月22日，双胶纸贸易商库存55.7，-0.1万吨，生产企业库存159.63，+0.79万吨，铜版纸贸易商库存39.5，-0.2万吨，生产企业库存45.54，+0.13万吨，白卡纸厂内库存159.1，-1.9万吨，商业库存313，-2万吨，生活用纸生产企业库存64.18，+0.27万吨。 结论： 宏观情绪近期偏弱，做多气氛消退，商品板块有整体回调趋势纸浆基本面供需偏弱，仍对纸浆价格带来向下压力。1.港口现货库存处于高位，并持续累库，对价格形成持续下跌驱动;2.下游订单弱，企业以刚需采购为主，且预期将持续少量刚需采购;3.进口报价开始松动下跌，CIF成本+费用综合成本支撑在4700-4800附近。 操作建议：卖出虚值看跌期权。区间4800-5100。 风险提示： 1、宏观风险事件;2、供应突发事件。 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货