美伊停战弱化替代逻辑 双焦期价承压偏弱运行

发布时间：2026-06-17 10:47:21作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 6月16日，焦炭期货主力合约收跌0.67%至2083.5元。 资金流向 6月16日收盘，焦炭期货资金整体流入1.46亿元。 背景分析 美伊谈判带来的情绪扰动已经基本告一段落，后续将更加关注真实物流恢复情况，原油价格大概率将逐步企稳缓慢抬升。美联储议息会议临近，市场预期利率维持不变。 后市展望 国产煤和蒙煤价差进一步扩大，国产煤供给收紧对焦炭成本传导更为顺畅，走势强于焦煤，炼焦利润有望继续走阔。 研报正文研报正文 资讯：截至6月15日，仍在停产煤矿51座，产能5580万吨，较6月10日减少5座。 盘面： 焦煤：截至6月16日收盘，蒙5#主焦煤报1358元/吨(+0)。活跃合约报1343元/吨(-5.5)。基差+35元/吨(+5.5)，9-1月差-222元/吨(-6.5) 焦炭：截至6月16日收盘，天津港准一级焦报1820吨(+0)，第七轮提涨落地。活跃合约报2083.5元/吨(-9.5)。基差-17元/吨(+9.5)，9-1月差-26.5元/吨(+11)。 供给： 焦煤：523家矿山开工率报71.53%(-7.24)，314家洗煤厂产能利用率报36.29%(-2.8)。 焦炭：230家独立焦企生产率报74.87%(-0.06)，焦企开工基本持平。 需求： 焦煤：230家独立焦企生产率报74.87%(-0.06)，需求持平。 焦炭：247家钢厂产能利用率报90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，铁水产量基本持平。 库存： 焦煤：523家矿山精煤库存报198.13万吨(-9.97)，洗煤厂精煤库存354.76万吨(+1.66)。247家钢厂库存784.23万吨(+1.64)，230家焦企库存988.24(+40.39)。港口库存280.1万吨(+6.8)。 焦炭：230家焦企库存50.05万吨(+2.65)，247家钢厂库存699.56万吨(-4.65)，港口库存218.48万吨(-6.12) 结论： 宏观：国际方面，美伊谈判带来的情绪扰动已经基本告一段落，后续将更加关注真实物流恢复情况，原油价格大概率将逐步企稳缓慢抬升。美联储议息会议临近，市场预期利率维持不变。纳斯达克为代表的科技股大幅修复，市场风险偏好回升。国内方面，出口数据、PPI继续维持上行通道，但固投、社零继续偏弱，内需弱外需强的格局继续维持。 煤焦：本周炼焦煤矿继续复工且有所加速，矿难带来的扰动面临情绪退潮。焦炭第七轮提涨落地，现货偏强。目前铁水产量仍处相对高位，刚需尚可。焦炭现货的上行可能抑制下游拿货热情。交易所下调焦炭保证金比例，上调交割月合约交易限额，这是21年之后的首次放松，后续焦炭盘面交易或趋于活跃。焦煤受近月交货压制，本周情绪降温。经过近两个交易日的回调，焦煤盘面价格已经回到正常水平，接下来将重新回到基本面定价的状态。虽然产地在复产，但中长期的供给影响仍在，之前存在的超产和安全隐患在年内均会被重点关注。 受美伊签署停战谅解备忘录刺激，全球股市大涨，风险偏好回升。地缘缓和，原油供给恢复，煤炭的替代逻辑和进口减少逻辑均面临终结，故煤焦走势偏弱。国内矿难带来的供给冲击最严峻的时刻已经过去，但国产煤中长期的供给预估仍将受到压制。焦煤经过近期的下跌之后波动有所下降，估值也已修复至合理水平。国产煤和蒙煤价差进一步扩大，国产煤供给收紧对焦炭成本传导更为顺畅，走势强于焦煤，炼焦利润有望继续走阔。建议JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。 策略建议：JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。 风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、地缘冲突升级(下行风险) 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：信达期货