行情复盘与资金流向
6月16日，焦炭期货主力合约收跌0.67%至2083.5元，资金整体流入1.46亿元。
背景分析
- 国际方面：美伊谈判情绪扰动基本结束，关注物流恢复和原油价格逐步企稳缓慢抬升。美联储议息会议临近，市场预期利率维持不变。纳斯达克等科技股修复，市场风险偏好回升。
- 国内方面：出口数据、PPI上行，但固投、社零偏弱，维持内需弱外需强的格局。
资讯与盘面
- 焦煤：截至6月15日，停产煤矿51座，产能5580万吨。6月16日收盘，蒙5#主焦煤报1358元/吨，活跃合约报1343元/吨(-5.5)。基差+35元/吨，9-1月差-222元/吨。
- 焦炭：天津港准一级焦报1820元/吨，第七轮提涨落地。活跃合约报2083.5元/吨(-9.5)，基差-17元/吨，9-1月差-26.5元/吨。
供给分析
- 焦煤：矿山开工率71.53%(-7.24)，洗煤厂产能利用率36.29%(-2.8)。
- 焦炭：独立焦企生产率74.87%(-0.06)，开工基本持平。
需求分析
- 焦煤：独立焦企生产率74.87%(-0.06)，需求持平。
- 焦炭：钢厂产能利用率90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，产量基本持平。
库存分析
- 焦煤：矿山精煤库存198.13万吨(-9.97)，洗煤厂精煤库存354.76万吨(+1.66)。钢厂库存784.23万吨(+1.64)，焦企库存988.24万吨(+40.39)。港口库存280.1万吨(+6.8)。
- 焦炭：焦企库存50.05万吨(+2.65)，钢厂库存699.56万吨(-4.65)，港口库存218.48万吨(-6.12)。
结论
- 宏观：美伊谈判缓和，原油价格逐步企稳，美联储利率预期不变，市场风险偏好回升。国内出口、PPI上行，但固投、社零偏弱。
- 煤焦：矿难扰动退潮，焦炭第七轮提涨落地，现货偏强。铁水产量高位，刚需尚可，但焦炭上行可能抑制下游拿货。交易所放松焦炭保证金比例和交易限额，盘面交易或趋于活跃。焦煤受近月交货压制，情绪降温，价格回调至正常水平，重回基本面定价。中长期供给仍受压制，超产和安全隐患将持续关注。
- 煤焦走势：地缘缓和终结煤炭替代和进口减少逻辑，煤焦偏弱。国产煤供给收紧，焦炭成本传导顺畅，走势强于焦煤，炼焦利润有望继续走阔。
策略建议
JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。
风险提示
煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
