现货市场氛围转冷，盘面承压偏弱运行

现 货市 场氛 围转 冷，盘 面承 压偏 弱运 行 制作日期：2025年1月15日 【策略分析】 今日尿素主力低开后偏弱震荡，收盘价格重心有所下移。现货方面，今日工厂报价持稳为主，下游跟进放缓、成交重回平淡。供应端，青海云天化今日复产、四川玖源和云南云天化预计近期复产，日产呈现边际回升态势，供应压力较大。需求端，本轮抄底需求基本上告一段落，涨后下游接货意愿不强。复合肥工厂和板材等下游企业因出货不佳和春节放假，开工负荷下滑，对尿素的刚需支撑减弱；农需仍处淡季阶段，苏皖地区有零星小麦追肥需求，农业经销商在本轮补仓之后再度谨慎观望。本轮抄底带动上游库存向贸易商和经销商环节转移，厂内库存高位有所下降，整体库存水平仍偏高；后续看企业节前收单仍在推进，但装置复产叠加刚需走弱，库存去化持续性存疑。我们认为，短时工厂虽有待发订单支撑，但节前预收仍未完成，现货价格短暂僵持后，仍有松动可能；盘面上，主力反弹至1700整数关口附近再度承压下行，基本面宽松态势难有明显改善，加之盘面升水现货，预计节前尿素区间震荡为主，待企业完成预收后，预计现货价格稳中上调，此时市场或转向博弈节后春季农需，盘面或再度转向交易预期。操作上，短线逢高沽空或观望。2505合约运行区间参考1720-1620元/吨。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2505合约1684元/吨低开后震荡运行，最终收于1672元/吨，收成一根上、下影线均较短的阴线，跌幅0.83%，日成交量有所增加，持仓量262566手（+13543手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+4379手，空头+8095手。其中，徽商期货净多单增加1003手、西南期货净多单增加580手、中财期货净多单减少231手；国泰君安净空单增加2089手、海通期货净空单增加1062手、东证期货净空单增加1293手。 2025年1月15日，尿素仓单数量9075张，环比上个交易日-55张，均来自河北东光。 现货方面：今日工厂报价持稳为主，市场成交氛围再度转弱；山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1560-1630元/吨，河南价格偏低端，河北及山东北部工厂报价偏高端；山西尿素工厂价格基本稳定，目前部分小颗粒尿素工厂报价到1540元/吨左右，大颗粒尿素价格基本稳定在1550-1570元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日主力合约收盘价格重心下移，现货报价持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日小幅走强，5月合约基差-52元/吨（+15元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年1月15日，全国尿素日产量17.93万吨，较昨日下降0.25万吨，开工率78.80%。（2024年12月份全国平均日产量17.78万吨，较11月下降0.79万吨，平均开工率78.12%，较11月下降3.51%） 库存数据：根据隆众资讯，截至2025年1月15日，中国尿素企业总库存量162.95万吨，较上周减少10.99万吨，环比减少6.32%，同比偏高108.75万吨。 预收订单天数：根据隆众资讯，截至2025年1月15日，中国尿素企业预收订单天数7.76日，较上周增加2日，环比增加34.72%。 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/ Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。