汽车行业周报

市场回顾

2026年5月11日至5月15日，沪深300指数回落0.25%，申万汽车行业指数回落1.88%，在申万31个一级行业中排名第12。汽车二级行业中，汽车服务板块上涨0.25%，汽车零部件板块下跌0.53%，摩托车及其他板块下跌1.21%，乘用车板块下跌4.48%，商用车板块下跌6.74%。汽车三级行业中，仅汽车综合服务和底盘与发动机系统实现上涨，跌幅居前的三个板块是商用货车（-5.80%）、综合乘用车（-4.68%）和电动乘用车（-4.27%）。汽车行业294家上市公司中，有87家实现上涨。截至2026年4月24日，申万汽车板块PE（TTM）30.07倍，位于近5年的68.26%分位点。

产业链数据观察

截至4月，钢铁类中国大宗商品价格指数为95.60，环比上涨0.74%，同比下降1.09%；橡胶类中国大宗商品价格指数为65.40，环比上涨10.85%，同比上涨27.39%。截至5月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1149.40万元/吨，较4月30日下降3.53%，同比下降12.81%。锌锭(0#)市场价为2.41万元/吨，较4月30日上涨0.42%，较去年同期上涨5.66%；铝锭(A00)市场价为2.43万元/吨，较4月30日下降1.65%，较去年同期上涨23.40%。截至5月15日，碳酸锂均价为19.19万元/吨，周环比下降1.16%，月环比上涨23.40%；三元材料523均价为205.30万元/千克，周环比下降2.79%，月环比上涨5.55%。截至5月18日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.63万元/吨，与上周持平。

投资建议

2026年前四个月国内汽车销量面临较大挑战，但产业出口转向和智能化第二增长曲线的结构性机会非常明确。4月汽车出口量达90.2万辆，同比增长超70%，高油价放大了中国新能源汽车的海外成本优势，奇瑞、比亚迪、吉利等头部车企出口销量快速增长。智能化方面，智能驾驶加速落地，禾赛科技成为奔驰L3级自动驾驶车型的激光雷达供应商，特斯拉Optimus人形机器人产线预计7月启动，推动拓普集团、伯特利、隆盛科技等企业向机器人、液冷、商业航天等“第二增长曲线”拓展。当前出口是对冲内需下滑、支撑业绩的核心引擎，建议关注海外渠道布局完善、产品力强的自主龙头。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 原材料价格大幅波动。