汽车行业周报：天工Ultra夺得首次人形机器人马拉松冠军，2025上海车展建议关注主机厂新品

核心观点

• 人形机器人技术取得重大进展：全球首次“人机共跑”半程马拉松在北京成功举办，天工Ultra夺冠，展现了国产人形机器人在运动控制、环境适应性和核心零部件可靠性方面的突破。
• 关注机器人核心环节投资机会：建议关注算法、运控、电机及散热标的（德昌电机控股、索辰科技、信捷电气），以及关节模组、丝标的标的（双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰、捷昌驱动）。
• 2025上海车展临近，关注主机厂新品：合资品牌智能化再进阶，自主新能源品牌续航与智能再升级，豪华品牌牵手国内厂商打造智能化能力。
• 投资建议：维持汽车行业“推荐”评级，建议关注与华为有深度合作的鸿蒙智行车企（赛力斯、江淮汽车等），以及汽车零部件中的成长性赛道（轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所）。

关键数据

• 汽车板块市场表现：中信汽车指数跌0.6%，落后大盘1.2个百分点；乘用车跌0.5%，商用车跌0.4%，汽车零部件跌0.8%，汽车销售及服务涨0.8%。
• 海外上市车企表现：14家海外整车厂涨跌幅均值为0.4%，中位数为0.6%。
• 汽车板块估值水平：PE（TTM）为28.3，位于近4年以来15.7%分位；PB为2.6，位于近4年以来76.3%分位。
• 北交所汽车板块表现：本周涨跌幅均值为5.7%，中位数为5.4%。
• 行业数据：4月第一周全国乘用车市场日均零售3.5万辆，同比增长2%；4月第二周同比增长13%；今年以来累计零售同比增长6%。
• 成本跟踪：本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降。

研究结论

• 机器人行业：总成是最确定性的方向，推荐三花智控、拓普集团；丝杠是最好的赛道，推荐双林股份、北特科技、雷迪克。
• 汽车行业：新泉股份、浙江荣泰、多利科技、无锡振华、模塑科技、开特股份（北交所）。
• 整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等。
• 汽车零部件：关注轻量化（文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车）、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等领域的成长性赛道。