汽车行业周报：人形机器人量产临近，主机厂动作密集催化不断

华龙证券研究所 汽车行业周报（2024年12月09日）

本周观点

人形机器人量产临近，主机厂动作密集催化不断。近期华为与乐聚机器人、兆威机电、大族机器人等16家企业签约打造具身智能产业创新中心；特斯拉展示Optimus新一代灵巧手，自由度达22个；宇树人形机器人G1已实现数百台量产出货，2025年销量预计创新高。预计2025年将成人形机器人量产元年，建议关注量产进度较快主机厂产业链核心供应商。

重点行业动态

重点行业新闻

• 华为启动全球具身智能产业创新中心，联合多家企业打造产业生态。
• 特斯拉展示Optimus新一代灵巧手，自由度提升至22个。
• 英伟达发布用于机器人学习的开源模块化框架。
• 宇树展出人形机器人G1，已实现数百台量产出货，产能爬坡。

新上市车型

• 阿维塔11、领克Z10、哈弗H9等车型上市。

重点公司公告

（具体内容未在摘要中展示）

本周行情

申万汽车板块涨跌幅+3.56%，跑赢沪深300指数2.1pct。申万汽车板块PE（TTM）25.9倍，环比上涨。

数据跟踪

月度数据（2024年10月）

• 乘用车零售销量完成226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%。
• 新能源乘用车零售销量完成119.6万辆，同比+55.0%，环比+6.5%，渗透率52.9%。
• 混动车型销量59.3万辆，同比+99.0%。
• 汽车经销商综合库存系数为1.10，同比-35.3%，环比-14.7%。
• 客车销量完成4.3万辆，同比+1.1%，环比+3.0%。
• 乘用车出口销量完成46.54万辆，同比+10.7%。
• 新能源乘用车出口销量完成12.30万辆，同比+2.3%。

周度数据（2024年11月25-30日）

• 乘用车市场零售销量完成80.8万辆，同比+1%，较2024年10月同期+17%。
• 新能源车市场零售41.0万辆，同比+27%，较2024年10月同期+7%。

投资建议

维持行业“推荐”评级，建议关注：

1. 智驾领先整车标：赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等。
2. 出海“优等生”整车标：比亚迪、长城汽车、长安汽车等。
3. 智能化核心环节标：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、拓普集团、双环传动、北特科技、贝斯特等。
4. 兼具全球经营经验和待落地海外产能标：银轮股份、新泉股份、星宇股份等。
5. 配套高增速汽车产业链标：隆盛科技、云意电气等。
6. 商用车：宇通客车、潍柴动力等。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 政策变动风险。
• 原材料价格波动风险。
• 地缘政治风险。
• 重点上市车型销量不及预期。
• 智能驾驶算法迭代不及预期。
• 第三方数据的误差风险。
• 重点关注公司业绩不及预期。