汽车行业周报人形机器人量产临近，重申丝杠赛道的投资机会

人形机器人量产临近，重申丝杠赛道的投资机会 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌量产临近，重申丝杠赛道的投资机会 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 本体层面：智元发布一期机器人工厂内部生产视频，涉及内容包括部件、整机组装测试以及数采工厂运作流程。2024年8月，智元宣布一期工厂已完成产线建设和人员招募，于10月投产，智元今年的整体出货量预计在300台左右，订单数则远超这个量。最新视频中显示，智元机器人年产规划为962台，整体量产进度符合预期。 零部件层面：新剑传动总部暨年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目建设用地正式过审，建设用地面积为40亩，建筑面积约为106亩。此前，北特公告拟在昆山投资18.5亿元，规划用地约140亩，投建滚柱丝杠产线。随着机器人量产临近，上游零部件厂商迅速跟上，产能部署、爬升对丝杠厂商均是全新考验，需要重新审视现有厂商能力。 投资建议：量产阶段格局的最终决定因素是批量生产能力。对成本、效率、良率的控制靠的是产品设计能力和工艺制程的设计能力。丝杠赛道推荐关注双林股份、贝斯特、北特科技，潜在标的包括雷迪克、兆丰股份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《新势力11月销量点评：小鹏、零跑等多家车企交付量创历史新 高 ， 汽 车 消 费 维 持 高 景 气 度 》2024-12-182、《汽车行业周报：Optimus实用性及可靠性不断提升，乘用车以旧换新政策效果持续显现》2024-12-153、《汽车行业周报：英伟达接力机器 人 浪 潮 ， 多 款 重 磅 车 型 登 场 》2024-12-09 ▌11月乘用车销量同比+15.2%，多款新车陆续上市 11月乘用车销量300.1万辆，同比增长15.2%。12月17日中汽协发布11月乘用车产销数据，11月乘用车产销分别完成310.9万 辆 和300.1万 辆 ， 环 比+14.9/9%， 同 比+14.9/15.2%。2024年1-11月乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比+4.3/5%。11月乘用车国内销量258.2万辆，环比+12.8%、同比+17.5%；2024年1-11月乘用车国内销量1991.6万辆，同比+1.9%。11月乘用车出口41.9万辆，环比-9.9%、同比+3.2%；2024年1-11月乘用车出口452万辆，同比+21.5%。 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。11月新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比+45.8/47.4%， 新 能 源 汽 车 新 车 销 量 占 汽 车 新 车 总 销 量 的45.6%。1-11月新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比+34.6/35.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。 多款新车陆续上市。①12月21日蔚来行政旗舰轿车ET9上市，78.8万元起，将于明年3月开启交付。整体造型接近于轿车和跨界车 的结合体，长 宽高分别为5325/2017/1621mm，轴距3250mm，智能化方面，该车提供3个激光雷达，并首发搭载两颗自研智驾芯片“神玑NX9031”，内置中央超算平台2.0支持智能驾驶、智能座舱、智能底盘、车身、动力、云域等6大板块的计算功能。②蔚来旗下第三品牌firefly萤火虫首款车型于12月21日正式亮相。新车预售14.88万元，将于2025年4月正式上市。③12月19日鸿蒙智行智界R7上市，新车提供Pro及MAX两款配置（前者无激光雷达，后者有），售价分别为24.98万元和28.98万元，将于明年1月5日开启交付。④12月19余承东宣布，明年2月华为将举办尊界技术沟通会，解密更多关于尊界S800的“黑科技”。尊界S800首发第二代途灵平台-途灵Ⅱ龙行平台，做到智能驾驶、智能座舱和智能域控的“三智”融合，按照L3智能驾驶架构设计。 投资建议：以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年末汽车高景气延续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特、雷迪克；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 正文目录 1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................72、北交所汽车板块表现.....................................................................82.1、北交所行情跟踪..................................................................82.2、北交所汽车板块表现..............................................................83、行业数据跟踪与点评.....................................................................103.1、周度数据........................................................................103.2、成本跟踪........................................................................114、行业评级...............................................................................135、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................145.1、公司公告........................................................................145.2、行业新闻........................................................................145.3、新车上市........................................................................156、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（12月16日-12月20日）.................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅...........................................................8图表10：近一年主要指数走势............................................................8图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅................................................9图表12：乘联会主要厂商12月周度零售数据（万辆）.......................................11图表13：乘联会主要厂商12月周度批发数据（万辆）.......................................11图表14：主要原材料价格走势............................................................11图表15：重点关注公司及盈利预测........................................................13图表16：本周新车......................................................................15 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数下跌0.9%，落后大盘0.8个百分点。本周沪深300跌0.1%。中信30个行业中，涨幅最大的为通信(3.6%)，跌幅最大的为房地产(-5.0%)；中信汽车指数跌0.9%，落后大盘0.8个百分点，位列30个行业中第7位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌0.6%，商用车跌1.5%，汽车零部件跌0.9%，汽车销售及服务跌3.2%，摩托车及其他跌2.2%。概念板块中，新能源车指数跌2.0%，智能汽车指数涨1.2%，人形机器人指数跌3.7%。近一年以来（截至2024年12月20日），沪深300涨17.8%，汽车