一心堂机构调研纪要

调研日期: 2026-06-04 一心堂药业集团股份有限公司成立于2000年,是一家全国知名的上市药品零售连锁企业,截至2022年9月30日,共拥有直营连锁门店9164家,遍布滇、黔、桂、琼、川、渝、晋、豫、津、沪等10个省、直辖市。一心堂的业务涵盖药房零售、生物医药、医养服务等多个领域,一直秉承“一心为民,全心服务”的服务宗旨,为消费者提供遍布各地的优质服务。2021年,一心堂实现营业收入145.87亿元,同比增长15.26%,纳税4.08亿元。在“健康中国”战略的指导下,一心堂将继续坚持服务本质,变革求新,精益求精,勇立潮头,再造巅峰。 一心堂药业集团股份有限公司(以下简称“公司”)于2026年6月4日(星期四)上午11:00-12:00在公司总部进行投资者现场交流活动,公司管理层就投资者关心的问题进行交流,内容如下: 1、请梳理行业最新变化及政策变动,行业短期、长期走势怎么判断? 答:1.短期:严监管、飞检、医药反腐带来阶段性经营冲击,营销活动受限;长期行业向好。 2.医保现状:零售药店医保资金使用占整体医保基金比例不高,头部连锁合规管控相对完善,不合规的业务和药店会被淘汰,加速出清,利于行业集中度提升。 3.行业转型逻辑:药店从单纯药品售卖,逐步转向健康服务创收,行业从价格内卷转向专业、服务比拼。 4.政策红利:全行业合规落地后,处方外配机制有望加速落地,依托药店便利性迎来新增量。 2、2025年反腐、飞检力度和2024年史上最严阶段对比如何?本轮飞检是否属于运动式检查?持续周期如何? 答:合规是企业在市场经营的必然,也是后续管理的常态。公司持续上线药品追溯码、处方合规信息化系统,集团始终坚持合规先行,不断强化内控规范,检查并没有对生产经营造成重大影响。从长期来讲,市场规范化管理将是持续的、长期的。 3、去年全年净关店300余家,2025年一季度营收下滑,是否仍在持续关店?全年是否设定关店目标? 答:1.一季度仍在关停低效门店,2026年未制定硬性全年关店指标。 2.门店处置原则:以提质增效为核心,逐个复盘亏损门店,通过商圈搬迁、周边门店合并、业态转型、大健康改造等方式优化;仅经多轮调整仍无法扭亏的门店才关停。 4、门店调改(品类+服务)对客流、客单价、单店盈利提升幅度如何?不同门店调改数据表现怎样? 答:1.完成调改门店整体销售额普遍实现两位数增长,优质门店最高销售额增幅超40%;调改带动客流、客单价、复购同步上行,客群结构更年轻化。 2.调改分两大方向:①品类优化(全门店落地):新增药食同源食品、功能性洗护美妆、减重/失眠等特色品类,审慎试水潮玩、儿童用品;②新增线下体验服务(理疗、头疗、足疗、针灸按摩等),依托线下体验拉开与线上标品价格竞争差距。 5、门店调改落地进度?健康驿站建设规划? 答:1.服务型改造进度:对于全品类店,计划2026年末完成大部分健康服务增设及产品优化;全集团1万余家门店中,近30%转型专业药房,剩余门店做综合大健康门店。 2.健康驿站分级落地:不设统一标准,按门店面积、商圈分层:小面积门店落地基础慢病建档、健康检测;200㎡以上大店打造旗舰驿 站,叠加更全的商品品类及现场体验项目;公司2021-2022年已落地健康小屋,后升级健康驿站。 6、社区/商圈/医院旁/校园四类门店差异化品类布局方向? 答:1.医院周边门店:主打专业药房; 2.商圈/步行街门店:增加美妆、功能性日化、潮玩、休闲食品等; 3.纯社区门店:洗护、日用、家庭健康产品为主; 4.校园周边门店:增加儿童用品、零食、潮玩等品类倾斜。 7、社区店陷入价格内卷,对标商超、线上低价竞争,门店产品定价和货品定位如何规划? 答:1.放弃全品类低价内卷; 2.产品逻辑:药店选品主打功能性刚需(如功效型去屑洗发水、敏感肌护肤),区别商超大众化日化,建立专业标签; 3.全渠道价格协同:依托自有线上平台一心到家,实时对标周边竞品,引流单品主动优惠;深挖供应链资源,让利消费者; 4.消费者心智培育:依托原有购药客流,循序渐进带动非药消费。 8、经过一年多门店调改,是否形成标准化选品、毛利率管控、分场景铺货体系? 答:已形成成熟标准化体系:依托过往改造数据反向验证选品逻辑,按商圈、客群精准配货;坚持健康导向选品。 9、集团医保销售收入整体占比?云南区域医保占比情况?未来医保占比管控目标? 答:1.整体医保销售收入占比已经低于30%,云南区域医保占比低于该数值; 2.长期战略目标一:通过扩充产品品类,降低医保销售占比; 3.战略目标二:提升省外门店运营能力,降低云南区域依赖; 4.战略目标三:优化药品/非药结构。 10、公司净利润修复节奏与空间?能否回到历史高利润水平? 答:净利润同比环比都有修复,当前市场情况,房租有下降空间,人力成本有所提升。依靠门店品类升级、健康服务等推动经营质量提升。 11、公司拓店、并购思路如何? 答:1.不停止扩张,但拓店、并购审核标准大幅提升,摒弃盲目规模扩张; 2.坚持高质量拓展:新店/并购标的必须具备战略协同、存量增效价值,不做同区域门店加密内卷;重心提升存量门店经营效率。 12、行业门店总量未来趋势,是否持续出清? 答:行业门店总量缓慢自然出清,淘汰经营管理不合规门店;部分药店会做内部品类结构、转型大健康业态;行业总量下行但门店经营内涵持续升级。