制造业主题ETF投资价值分析：聚焦高成长赛道，分享中国制造由大向强的时代红利

2026年06月2日 强于大市（维持) 聚焦高成长赛道，分享中国制造由大向强的时代红利 ——制造业主题ETF投资价值分析 研报摘要 中国制造由大向强，为资本市场提供沃土。党的二十大报告指出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快建设制造强国。截至2024年，我国制造业增加值占全球比重接近30%，已连续15年保持全球制造业第一大国地位。每年制造业增加值超过30万亿元，200多种主要工业品产量世界第一。全球产业门类最齐全、产业体系最完整。中国工程院最新发布的《2025中国制造强国发展指数报告》显示，2024年，我国制造强国发展指数与德国和日本处于同一区间，成为继美国、德国、日本后第四个迈入全球制造强国行列的国家，制造业由大向强为资本市场提供了丰富的沃土。 证券分析师 佘闵华S0670524050001sheminhua@jrjzq.com.cn 制造业主题ETF兼具行业分散和持股集中的特征。制造业主题ETF聚焦产业升级方向，主要涵盖高端机械设备、工业母机、电网设备、军工央企、航空航天、石化等产业领域。与单一行业的ETF相比，制造业主题ETF重视产业链一体化配置，有助于投资者把握产业业整体升级趋势，但不押注单一细分行业，通过横跨多个产业链条上下游相关子行业，降低单一行业技术迭代或政策变化的风险。在分散风险，减少个别股票波动扰动收益的同时，制造业主题ETF也具有在目标产业目标公司权重较为集中的特点，投资相关ETF产品有助于充分享受我国工业制造能力升级带来的长期成长机遇。 聚焦制造业高成长赛道，优选ETF标的。我们遵循（1）规模与流动性领先；（2）指数编制方法的代表性与可分析性；（3）风险收益特征的典型性这三项原则，结合各基金跟踪指数定位与产业逻辑，我们选定国泰中证机床ETF、广发中证卫星产业ETF和华夏电网设备ETF作为核心研究样本。 中证机床指数:迎AI、人形机器人双重风口。中证机床指数在AI设备领域有着较大权重的布局，在AI驱动的PCB扩产潮中都受益巨大，该指数第一大权重股华工科技同时覆盖AI设备和人形机器人两大主题，第二大权重股大族激光是激光设备龙头，控股子公司大族数控（301200.SZ）在PCB钻孔设备领域处于国际领先地位；第十大权重股鼎泰高科是PCB核心耗材的国内龙头，中证机床指数中涉及人形机器人业务的标的业较多，充分受益于人形机器人产业的快速崛起。自2024年9月24日本轮牛 市 启 动 以 来 ， 截 至2026年5月29日， 中 证 机 床 指 数 涨 幅 达到198.95%，分别跑赢申万机械设备一级行业指数和沪深300指数91.02和153.0个百分点。中证机床指数代表性挂钩产品：国泰中证机床ETF（159667.OF）。 卫星产业指数:商业卫星产业上中下游实现全覆盖：中证卫星产业指数完整覆盖商业卫星产业上游原材料及核心元器件，中游卫星制造及测试、下游运营应用全链条，权重集中于航天装备、军工电子、半导体及通信设备等核心赛道；2026年一季度末前十大权重股合计占比达到63.69%，呈现较为明显的头部集中特征，直接受益于国家卫星互联网、低轨星座组网政策红利。该指数对于中游卫星制造环节的权重配置突出，下游应用服务占比同样较高，单受到当前市场上市公司格局的制约，该指数在对于商业航天产业的代表上仍存在一定的局限性，表现为火箭发射环节相对薄弱上游细分领域如特种材料、高端传感器等覆盖不足。自2024年9月24日本轮牛市启动以来，截至2026年5月29日，中证卫星产业指数涨幅达到122.14%，分别跑赢申万国防军工一级行业指数和沪深300指数61.18和76.19个百分点。中证卫星产业指数代表性挂钩产品：广发中证卫星产业ETF（512630.OF）。 电网设备主题指数:受益于特高压建设和AI电力需求爆发：在当前"特高压+AI"双重基本面利好的推动下，电网设备企业迎来长期成长机遇。中证电网设备主题指数直接受益于特高压大规模建设与AI电力双重需求。特高压直流、交流线路密集开工，带动变压器、换流阀、GIS、线缆等核心设备招标放量。AI算力中心、数据中心高耗能特性催生新型电力系统建设，倒逼电网设备升级。自2024年9月24日本轮牛市启动以来，截至2026年5月29日，截至2026年5月29日，中证电网设备指数涨幅达到101.75%，分别跑赢申万电网设备一级行业指数和沪深300指数1.09和55.80个百分点。中证电网设备主题指数代表性挂钩产品：电网设备ETF华夏（159326.OF）。 投资建议：制造业主题ETF作为兼顾周期复苏及成长突围的配置工具，聚焦国产替代+设备更新+AI赋能三重主线，政策红利持续释放，订单与业绩逐步兑现，兼具低估值安全边际与高成长弹性空间。 风险提示：（1）技术发展不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF流动性风险。 目录 一、中国制造由大向强，为资本市场提供沃土....................................................5二、制造业主题ETF：兼具行业分散和持股集中的特征......................................7（一）聚焦高端制造，长期成长空间明确........................................................................7（二）板块整体扫描：规模与数量分布............................................................................8（三）重仓股所在行业有效分散，....................................................................................8（四）核心标的持股集中度有保证..................................................................................10三、聚焦制造业高成长赛道，优选ETF标的......................................................11（一）深度研究样本选定：工业母机、卫星产业和电网设备、..................................11（二）中证机床指数:迎AI、人形机器人双重风口.......................................................11（三）卫星产业指数:商业卫星产业上中下游实现全覆盖............................................14（四）电网设备主题指数:受益于特高压建设和AI电力需求爆发..............................17四、投资建议..........................................................................................................20五、风险提示..........................................................................................................21 图表目录 图1：主要国家在国际制造业中的份额...................................................................................5图2：我国制造强国指数（2012-2024年）............................................................................6图3：2024年主要国家制造强国指数变化情况......................................................................6图4：领先制造业大国销售利润率...........................................................................................6图5：领先制造业大国研发投入强度.......................................................................................6图6：2024年机床产值前十的国家及产值（亿美元）........................................................12图7：2024年机床消费额前十的国家及产值（亿美元）....................................................12图8：中证机床指数申万二级行业权重分布.........................................................................13图9：国泰中证机床ETF十大重仓股（2026年一季度末）................................................13图10：中证机床指数与申万机械设备及沪深300指数走势比较.......................................13图11：2010年以来全球火箭各国发射次数趋势..................................................................15图12：2025年各国发射火箭次数..........................................................................................15图13：星链卫星发射数量和发射次数...................................................................................15图14：中证卫星产业指数申万一级行业权重分布...............................................................16图15：广发中证卫星产业ETF前十大重仓股.......................................................................16图16：中证卫星产业指数与申万国防军工及沪深300指数走势比较...............................17图17：主要地区数据中心耗电量...........................................................................................19图18：中证电网设备主题指数申万二级行业权重分布.......................................................20图19：华夏中证电网设备主题ETF前十大重仓股...............................................................20图20：中证电网设备主题指数与申万电力设备指数及沪深300指数走势比较...............20 表1：金融街证券，ETF及场外指数型基金分类体系...............................