棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价16355元/吨，上涨0.12%；3128B棉新疆到厂价17565元/吨，上涨103元/吨；全国均价17748元/吨，上涨98元/吨。现货基差CF09分别上涨83元和78元。
- 市场分析：美伊冲突推高种植成本，全球供应减产预期持续，美棉走强但天气叙事支撑不足；国内棉花资源供应偏紧，新年度种植面积下滑，产需缺口扩大支撑棉价。下游淡季氛围加重，纺企采购谨慎，等待回调或政策调节。
- 策略：中性。短期郑棉上攻动能减弱，政策落地前延续区间波动，关注抛储政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5433元/吨，下跌0.24%；广西南宁白糖现货价格5420元/吨，持平；云南昆明白糖现货价格5235元/吨，持平。现货基差SR09分别上涨13元和13元。
- 市场分析：巴西压榨提速，产糖量同比大增，短期供应压力增加导致原糖走弱；长期供应端存在利好，26/27榨季过剩压力减弱；国内食糖增产幅度超预期，库存升至历史高位，许可证发放后配额外进口糖将供应市场。糖价估值偏低，下方存在一定支撑。
- 策略：中性。短期糖价区间震荡，中长期走势跟随外盘，但国内大概率继续增产，上涨空间受限。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价4860元/吨，下跌0.53%；山东地区智利银星针叶浆现货价格4925元/吨，下跌30元/吨；俄针现货价格4585元/吨，下跌40元/吨。现货基差SP09分别下跌4元和14元。
- 市场分析：进口木浆市场趋弱，下游纸企采购谨慎；国内造纸行业传统消费淡季，订单平淡，去库压力较大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性。基本面改善不足，浆价难脱离底部，延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
