弘业期货成材周报：需求疲弱，挤压外商报价

数据来源：钢联、弘业金融研究院弘业金融研究院姜周曦琳从业资格号：F03114700投资咨询号：Z0022394 原木产业数据 期现货： •现货端，日照港3.9米中A辐射松原木790元/方，较上期持平；本周太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上期持平。期货端，截至6月2日收盘，原木主力2607报收788元/方，较上期下跌。整体来看，期现价格弱势延续。 •据木联统计，截至2026年6月1日，6月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为121-127美元/JAS方，最低价较上月下跌5美元/JAS方，最高价较上月下跌3美元/JAS方。2026年6月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较5月下旬持平，环比持平。 供应： •本周13港原木预计到港量：本周（2026/6/1-2026/6/7）13港新西兰针叶原木预到船10条，较上周增加0条；到港总量约32.3万方，较上周减少2.1万方，周环比减少6%。 •上周13港原木实际到港量：上周（2026/5/25-2026/5/31）13港新西兰针叶原木预到船10条，较上周增加3条，周环比增加43%；到港总量约34.4万方，较上周增加10.3万方，周环比增加43%。 •2026年4月，中国进口原木及锯材486.5万立方米；1-4月，进口原木及锯材1704.6万立方米，同比下降10.9%。综合来看，2026年中国针叶原木进口量进一步减少，国内终端市场需求持续疲软。 数据来源：钢联、弘业金融研究院•2026年5月，新西兰原木离港船只约46条，月环比减少9条，总发货量约173.2万方，较4月221.1万方减少47.9万方。其中，38条船直接发往中国，发货量约142.9万方，占比83%，较4月176.1万方减少33.2万方。 库存： •截至6月2日，国内针叶原木总库存为283万方，较上周减少5万方；辐射松库存为227万方，较上周减少3万方；北美材库存为24方，较上周减少3万方；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。 •综合来看，此前的连续累库下中期供给压力仍存，自5月末进入去库。据钢联调研，长三角港口库存持续下降，但出货速度有所放缓；太仓等地库存处于低位，对南方价格形成支撑。北方港口则受集中到货影响，库存压力相对偏大，区域分化明显。 需求： •据木联调研，5月25日-5月31日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.74万方，较上周增加1.59%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.97万方，较上周增加4.95%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.27万方，较上周减少3.40%。 •此前南方挺价情绪高于北方，集成材回调压力减弱，区域需求分化格局延续。目前淡季特征突出，下游开工虽略有回升，但订单依旧疲软，加工厂采购谨慎，以刚需拿货为主，补库意愿低，市场整体观望情绪浓厚，成交清淡。 原木产业数据 近期消息及展望： •我国进口辐射松结构上呈现明显的资源集中化特征，来自新西兰的占比进一步上升，国内需求正加速向高性价比材种聚焦。但过度依赖单一来源的风险持续累积，需警惕国际价格波动及供应链中断对国内加工企业的冲击。 •海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我国相关法律法规和国际植物检疫措施标准，海关总署决定废止海关总署2025年第29号公告（关于暂停进口美国原木的公告）。自2025年11月10日起施行。短期来看，能够到港并完成清关的美国原木总量仍将有限。 •伊朗局势间接推高全球地缘政治风险指数，但新西兰原木航运主要依赖中国等市场，未直接涉及伊朗航线。原木从新西兰运往中国通常需经太平洋航线，不直接经过霍尔木兹海峡。伊朗局势加剧中东航运风险，可能导致航线绕行或延误，间接影响新西兰原木的全球运输效率。波罗的海干散货指数因中东冲突升级而上涨，船用燃料油价格联动布伦特原油上涨，导致新西兰对华出口原木海运成本上升，国际油价波动推升国内陆运、江运、港口装卸等成本。当前6月来看，海运费高位延续。 •一季度海关进口数据表明，2026年国内针叶原木进口整体下行。一方面海外主流产区因天气等各类因素供应有波动，一方面国内地产复苏不及预期，据钢联统计，当前“金三银四”基建节奏放缓、人造板与木材加工企业开工不足，终端整体需求偏弱。 •据木联消息，新西兰出口商正在对长期持有的家具级原木溢价有所收缩，因为中国各地家具和建筑需求疲软，近几周CFR价格有所放缓。对于大型出口商来说，CFR价格在新西兰A级原木每JASm3的126至127新西兰元，近几周来略有下降。大多数出口商已接受每JASm3约2新西兰元的降价。中国的每日木材量稳定在约55,000至60,000立方米之间，尽管木材贸易疲软，但依然保持稳定。 原木产业数据 策略与建议： •2025年下半年近远月走势分化显著，2511合约因旺季结束快速下跌，2601合约一度延续偏强震荡，价差结构分化加剧。这一方面源于市场曾交易“中国对美船舶征收特别港务费推高进口成本”的预期，但10月下旬中美经贸磋商进展使该预期未落地，价格随之回调；另一方面，原木采购旺季通常早于房地产销售旺季，随着“金九银十”进入尾声，家具及口料订单减少，集成材与无节材需求同步走弱，近月合约承压，2601合约也随之快速下探并转入低位震荡。 •2026年春节前，需求表现南北分化，江苏地区随着转运船只抵港，供应紧张局面逐步缓解，涨价势头或趋缓；山东地区则需求平稳，山东加工厂集中2月初放假，节前2603合约基本回吐前期涨幅。春节期间出库显著减少，木材企业普遍放假，现货价格持稳运行。春节假期结束后，主力换月2605旺季合约，原木期货主力合约价格连续上涨，一方面是美伊地缘影响下，成本海运费与外盘报价均上行，海运与外商报价主导成本端变动；另一方面是市场节后复工，需求端预期较为积极。 •5月海运费报价仍继续上涨，新西兰至中国航线海运成本高位延续，带动进口综合成本中枢维持高位。受制于国内需求疲软，成本向现货及期货端的传导不畅，期货主力2607自5月中旬连续回落，且于6月初负反馈成本端，外商价格下调。 •后市来看，现货预计延续“北弱南稳”格局，据木联统计，现货端预期山东受货源质量、到货压力及外盘降价预期影响，仍有走弱风险；太仓依托低库存以稳为主。期货端淡季特征显著，缺乏上行动力，或维持低位窄幅震荡。短期仍关注外盘报价落地情况，以及是否在成本端回落和地缘缓和预期下，港口库存能够进一步去化，下游订单边际改善情况。 •风险点：地缘消息、关税消息、外盘报价变动 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。