原木产业数据分析总结
期现货市场
- 现货端：日照港3.9米中A辐射松价格维持760元/方，太仓港4米中A辐射松下跌至770元/方。外盘价格 CFR 116美元/方，上涨1美元/方。整体现货价格偏弱，跌价规格主要为无节材、中A、小A、纸浆材。
- 期货端：主力合约2601报收779元/方，弱势震荡。
供应情况
- 新西兰原木：10月离港船只54条，发货量201.3万方，其中75%发往中国。近期到港量处于高位，11月3日-9日预计到港57.1万方，较上周增加16%。
- 进口数据：9月进口原木及锯材466.9万立方米，1-8月同比下降12.7%，与2024年相比显著缩减，处于低位。
库存情况
- 国内库存：截至11月6日，针叶原木总库存288万方，辐射松库存236万方，北美材库存10万方，云杉/冷杉库存20万方。主要树种辐射松和北美材库存延续去库。
需求情况
- 出库量：10月27日-11月2日，7省13港日均出库量6.28万方，较上周减少2.48%。山东港口出库量减少9.89%，江苏港口增加4.29%。核心矛盾在于到货压力持续偏大，下游需求受季节性因素抑制，贸易商销售压力增加。
近期消息及展望
- 关税与进出口：
- 辐射松进口资源集中化，需警惕国际价格波动及供应链中断风险。
- 反内卷政策间接提振已兑现，5月中美日内瓦联合声明或拉动集成材和浆材需求，但终端市场低迷带来负反馈。
- 7月中美经贸会谈暂停关税90天，美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限，美国新关税于10月14日生效，影响越南与加墨。
- 欧盟对华硬木胶合板征收反倾销税，墨西哥对华纸板作出反倾销初裁。
- 交易交割：
- 07合约首批交割进展顺利，09合约多地尝试首次交割，交割成功率96.3%。
- 下游与建材房地产：
- 9月建材家居销售额环比上涨23.84%，同比下跌8.02%。
- 房地产数据延续下行趋势，9月资金到位较往年同期跌幅较大，原木需求端仍处弱势。
策略与建议
- 主力合约表现：2509合约在淡季走弱，9月上涨后临近交割月快速下跌，反映市场对下游需求的悲观预期。
- 2601合约：2511合约快速下探时仍偏强震荡，近远月价差结构分化显著。随着“金九银十”旺季进入尾声，家具和口料订单减少，集成材和无节材需求下降。
- 后市展望：短期2601快速下探后低位震荡，原木后市仍有高到港与弱需求压力，现货价格继续承压，低位震荡，观望。11月外盘或在115-118美金，或给现货价格提供一定成本支撑。
风险点
进口来源
- 辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲。
